Conecte con nosotros

Economía

Altas expectativas: Guzman cede y propone un acuerdo de deuda mucho más favorable a los acreedores

Guzman y Alberto Fernández terminan cediendo y para salir del default en el que se metieron presentarán un acuerdo de la deuda mucho más favorable a los acreedores extranjeros, aunque BlackRock, el más importante, todavía no definió su postura.

Publicado

en

El fin de semana, el ministro de Economía Martín Guzmán y el presidente Alberto Fernández se abocaron en la tarea de elaborar una nueva oferta a los bonistas que pudiera satisfacer a todos los fondos de inversión implicados en el canje de la deuda soberana, al mismo tiempo que mantuviera el principio de sostenibilidad pretendido por el Jefe de Estado. 

La nueva propuesta, que se ofrece ya desde una debilitada posición de default y se inscribirá de manera oficial hoy ante la SEC (el ente regulador de mercados en los Estados Unidos), consiste en que: 

1. El plazo de negociación se estire hasta mediados de agosto, en vez de su previsto vencimiento para el próximo 24 de julio. Esta decisión se tomó considerando que iniciaron las vacaciones en Estados Unidos, y que entonces será necesario más tiempo para lograr los acuerdos que permitan alcanzar las mayorías previstas en las Cláusulas de Acción Colectiva (CAC’s).

2. Se reconoce a los titulares de bonos Exchange 2005-2010 sus derechos adquiridos, que serán incluidos sin modificaciones en los nuevos títulos a canjearse.

3. El Valor Presente Neto (VPN) de los bonos será en promedio de 53,3 dólares por cada lámina de 100 dólares. Y en el caso de los Exchange, alcanzará a 57 dólares de VPN. Cabe recordar que en las negociaciones previas al default, Guzman había asegurado que no se extendería arriba de 50 centavos por cada dólar.

4. La quita de capital será promedio del 3% y de 0% en los bonos Exchange

5. Se reconocerán los intereses devengados del capital al 31 de agosto de 2020 para los titulares que adhieran entre las fechas tope de negociación

6. Se pagarán los intereses del cupón en febrero y agosto de cada año. Esto implica un adelanto temporal, beneficioso para los bonistas, y arrancará en agosto de 2021. El porcentaje rondaría el 1% anual

(Fuente: Infobae Económico) 

Ad

Las modificaciones en la nueva oferta parecen haber tenido resultados favorables.

En un comunicado, los fondos Gramercy Funds Management y Fintech Advisory afirmaron su consentimiento y visto bueno de las mejoras establecidas por el gobierno.

Esperamos apoyar la oferta de Argentina, ya que prevé la sostenibilidad de la deuda. Eso es crucial para un crecimiento económico duradero, alto e inclusivo“, afirmaron.

Sin embargo, el fondo más importante de la deuda, BlackRock, todavía no se ha expresado al respecto y el ministro Guzmán ahora tiene la difícil tarea de lograr las mayorías para evitar un juicio por default. 

Es decir: necesita un 75% de las CAC’s en los bonos K, y un 66% en los bonos M. Ahora se espera el veredicto de los acreedores más grande para poder tener una idea respecto del porcentaje de aceptación que tendrá el canje. 

BlackRock, el fondo de inversión con mayor peso en la tenencia de bonos argentinos.

Aún no se consolidó la postura de BlackRock, con cuyo comité Ad Hoc se seguirán limando asperezas respecto de los detalles de la nueva oferta para el canje de la deuda. 

No obstante, otros fondos creen que el comité de los Exchange Bondholders se sumaría, debido a que la cuarta oferta presentada por Guzmán satisface los cálculos legales y financieros que hicieron, aunque resta saber si actuarán solos. Hasta ahora, los integrantes de este comité respondieron conjuntamente a la par de los Ad Hoc. 

Por su parte, el ministerio de Economía argentino precisó a través de un comunicado que se enviará en los próximos días al Congreso de la Nación un proyecto de ley para reestructurar la deuda pública en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda en moneda extranjera bajo ley extranjera. 

Ad

ADR’s 

Ante esta nueva oferta de reestructuración de deuda soberana por parte del gobierno y su nivel inicial de aceptación, las acciones de las empresas argentinas que cotizan en la bolsa de Nueva York subieron hasta un 28%, encabezada esta suba principalmente por los bancos.

Lo que demuestra el nivel de optimismo que aún existe en Argentina a pesar que año tras año es asediado por desastrosos programas económicos de políticos anti-liberales.

De esta manera la tendencia alcista de los ADR’s era liderada por las acciones del sector financiero: Grupo Financiro Galicia subía un 23,3%, Banco Macro un 22,5%, Banco Supervielle 19,8% y el BBVA un 19,5%. Pero también sobresalían las disparadas de IRSA (+27,3%) y de Cresud (+26,1%). 

Por otro lado, el índice bursátil argentino, el S&P Merval de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos), escala un 9,3% en pesos, para acercarse a los 43.000 puntos

Con este aumento, el referente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires pasa a balance positivo (en pesos) en el 2020. En tanto, el riesgo país medido por JP Morgan cedía más de 5% a 2.406 unidades, por una fuerte suba en los bonos soberanos en dólares.

Seguir Leyendo
Haga clic para comentar

Usted debe estar conectado para publicar un comentario Inicio de sesión

Deja una Respuesta

Economía

La economía de Brasil creció un 0,6% en julio y nuevamente supera las expectativas del mercado

Publicado

en

El Banco Central de Brasil confirmó que la actividad económica creció un 0,6% en julio con respecto al mes anterior, casi duplicando las expectativas de mercado. Brasil ya registra los niveles de actividad más altos desde la crisis financiera heredada de Dilma Rousseff.

La economía de Brasil vuelve a mostrar resultados positivos. Según las estadísticas anunciadas por el Banco Central, la actividad económica mensual creció un 0,6% en julio con respecto al mes anterior. Esta cifra superó las proyecciones de mercado, que esperaban un crecimiento mucho más tenue en torno al 0,35%.

Del mismo modo que en Argentina y la mayor parte de los países, Brasil estima una suerte de “adelanto” del PIB con frecuencia mensual, mediante el Índice de Actividad Económica (IBC-Br) que es equivalente al EMAE argentino.

En comparación con el mismo mes del año pasado, Brasil registró un fuerte rebote del 5,53% interanual, surgiendo de la comparación contra 2020 a partir de la serie original. Tomando los primeros siete meses del 2021, y comparándolos con el mismo período del año anterior, Brasil registró un repunte del 6,8%.

Por último, considerando los últimos 12 meses de la serie original del IBC-Br, y comparándolos contra el período anual inmediatamente anterior, el Banco Central de Brasil estimó una variación positiva en torno al 3,26%.

Aun así, considerando los primeros meses del año sobre la serie desestacionalizada del índice de actividad, Brasil acumuló un avance del 1,8% entre enero y julio de este año.

Estos datos reflejan que, para el caso brasileño, la recuperación no es simplemente un arrastre estadístico, sino que además el desempeño del año 2021 resulta positivo por sí mismo y no solamente en comparación contra el año pasado. Aún así, el nivel de actividad no logró recuperar el pico registrado en febrero.

Paulo Guedes, ministro de Economía de Brasil y autor del exitoso programa económico de Jair Bolsonaro.

A diferencia de lo que ocurrió en la segunda mitad de 2020, esta vez el sector servicios es el gran impulsor del crecimiento agregado, cuando antes lo había sido la industria manufacturera. Esto se debe al mayor grado de apertura en las restricciones sanitarias, y a la normalización en el funcionamiento de la economía.

Acorde a los resultados expuestos, el nivel de actividad promedio en lo que va del 2021 es el más elevado desde julio de 2015, y supera los niveles que había en 2019. Brasil se perfila a superar los efectos heredados por la aguda crisis económica y financiera que dejaba el Gobierno de Dilma Rousseff en 2016.

El gran desafío de la administración Bolsonaro no es recuperar a la economía de la pandemia, pues esto ya fue concretado, sino que será retornar al nivel de actividad que había en diciembre de 2013.

Acorde al IBC-Br, la economía brasileña aún opera un 5,4% por debajo del nivel que tenía a fines de 2013. El programa económico que lleva a cabo el ministro Paulo Guedes pretende avanzar con las llamadas reformas estructurales de primera y segunda generación, para revertir el estancamiento.

Seguir Leyendo

Economía

Mercado Libre se convirtió en la empresa más grande de América Latina

Publicado

en

Con la caída bursátil de la importante minera brasileña Vale S.A, Mercado Libre se transformó en la empresa más importante de la región, registrando una valuación estimada en US$ 90.000 millones.

La firma fundada por Marcos Galperin vuelve a liderar el ranking de valuación en América Latina. Desde el mes de julio, la importante minera brasileña Vale S.A registró una pérdida de sus valores por US$ 40.000 millones debido a la baja en el precio internacional del hierro, suponiendo una importante caída bursátil del 32%.

Entre otros motivos, la baja de la demanda china por el mineral contribuyó enormemente a la caída abrupta de su precio en el mercado global. La tonelada métrica del hierro cayó por debajo de los US$ 100, y se espera que promedie los US$ 90 a lo largo de 2022.

De esta manera, y con una valuación estimada en US$ 90.000 millones, Mercado Libre se consolida cómodamente como la empresa más importante de la región. La sólida posición financiera de la empresa sigue inspirando a los inversores. Solamente en el último trimestre, Mercado Libre registró ganancias por US$ 62,2 millones, un 22% más que en 2020.

El desempeño de la tecnología financiera de Mercado Libre demostró ser mucho menos volátil en comparación a lo que ocurre en el mercado de materias primas, donde opera Vale S.A desde hace décadas.

Además, el apetito inversor por la empresa argentina no solamente se debe al valor de las ganancias operativas de este año, sino que también se especula con el valor presente de los ingresos futuros que pueda llegar a generar la empresa. En este sentido, se espera un escenario relativamente optimista para la empresa de Galperin.

Por debajo de Mercado Libre y Vale, la empresa mexicana Walmart mantuvo el tercer lugar en el ranking regional con una valuación total de US$ 61.800 millones, seguida por Petrobras con US$ 61.000 millones y América Móvil con US$ 59.200 millones aproximadamente.

Así como el surgimiento de las llamadas “empresas unicornio” en la Argentina, este proceso se produjo incluso a pesar de las medidas poco convencionales del Gobierno de Alberto Fernández, y de ningún modo gracias a ellas.

Seguir Leyendo

Economía

Insólito: el Ministerio de Economía confirmó sin querer que se usará el dinero del FMI para la campaña

Publicado

en

Tras las duras críticas a la maniobra del oficialismo por usar fondos del FMI para financiar el gasto público, el Ministerio de Economía emitió un comunicado oficial tratando de desmentirlas, pero acabó confirmándolas.

El Gobierno kirchnerista decidió utilizar la posición de reservas depositadas por el Fondo Monetario Internacional en Derechos Especiales de Giro (DEGs) con el fin de financiar una agresiva política fiscal en cara a las elecciones de noviembre.

Se resolvió la colocación de Letras Intransferibles al Banco Central por un monto equivalente a los US$ 4.350 millones. El Banco Central le compró al Tesoro su posición del DEGs haciendo uso de la emisión monetaria, a cambio de un “pagaré” en forma de Letras. Nuevamente, esta maniobra dota al Gobierno de una gran cantidad de recursos para el despilfarro.

En la práctica, las Letras Intransferibles no son más que un “activo basura”, pues no pueden ser vendidas por el Banco Central en los mercados de bonos, como ocurre con cualquier otro activo de esa naturaleza.

El Ministerio de Economía trató de desmerecer todas las críticas y emitió un comunicado oficial buscando explicar detalladamente la operación en cuestión. Sin embargo, de forma insólita y sin buscarlo, fue el propio comunicado el que terminó confirmando todas y cada una de las críticas hacia el oficialismo.

El comunicado confirma que el monto valuado en DEGs se utilizará para dos operaciones concretas: en primer lugar, se los utilizará para cancelar pasivos con el FMI y, tal y como se lo advertía, se usarán también para cancelar “adelantos transitorios” al Tesoro.

La maniobra explicita que el fisco dispondrá de un monto por $422.000 millones para financiar el gasto público.

Los llamados adelantos transitorios no son otra cosa que la compra de deuda pública por parte del Banco Central. Sin embargo, y a diferencia de cualquier país normal, el Tesoro jamás devuelve ni los intereses ni los montos por esa deuda, por lo que en la práctica es simplemente una forma más de dominancia fiscal sobre la política monetaria. En lugar de prestarle dinero al Tesoro, el BCRA termina financiándolo sin mayores cargos.

Lejos de refutar algo, el propio Ministerio de Economía acabó confirmando todas las preocupaciones en torno al cambio radical de la política económica, que dejará de considerar un mínimo margen de prudencia fiscal para radicalizarse hasta las últimas consecuencias.

Seguir Leyendo

Trending