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Economía

Altas expectativas: Guzman cede y propone un acuerdo de deuda mucho más favorable a los acreedores

Guzman y Alberto Fernández terminan cediendo y para salir del default en el que se metieron presentarán un acuerdo de la deuda mucho más favorable a los acreedores extranjeros, aunque BlackRock, el más importante, todavía no definió su postura.

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El fin de semana, el ministro de Economía Martín Guzmán y el presidente Alberto Fernández se abocaron en la tarea de elaborar una nueva oferta a los bonistas que pudiera satisfacer a todos los fondos de inversión implicados en el canje de la deuda soberana, al mismo tiempo que mantuviera el principio de sostenibilidad pretendido por el Jefe de Estado. 

La nueva propuesta, que se ofrece ya desde una debilitada posición de default y se inscribirá de manera oficial hoy ante la SEC (el ente regulador de mercados en los Estados Unidos), consiste en que: 

1. El plazo de negociación se estire hasta mediados de agosto, en vez de su previsto vencimiento para el próximo 24 de julio. Esta decisión se tomó considerando que iniciaron las vacaciones en Estados Unidos, y que entonces será necesario más tiempo para lograr los acuerdos que permitan alcanzar las mayorías previstas en las Cláusulas de Acción Colectiva (CAC’s).

2. Se reconoce a los titulares de bonos Exchange 2005-2010 sus derechos adquiridos, que serán incluidos sin modificaciones en los nuevos títulos a canjearse.

3. El Valor Presente Neto (VPN) de los bonos será en promedio de 53,3 dólares por cada lámina de 100 dólares. Y en el caso de los Exchange, alcanzará a 57 dólares de VPN. Cabe recordar que en las negociaciones previas al default, Guzman había asegurado que no se extendería arriba de 50 centavos por cada dólar.

4. La quita de capital será promedio del 3% y de 0% en los bonos Exchange

5. Se reconocerán los intereses devengados del capital al 31 de agosto de 2020 para los titulares que adhieran entre las fechas tope de negociación

6. Se pagarán los intereses del cupón en febrero y agosto de cada año. Esto implica un adelanto temporal, beneficioso para los bonistas, y arrancará en agosto de 2021. El porcentaje rondaría el 1% anual

(Fuente: Infobae Económico) 

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Las modificaciones en la nueva oferta parecen haber tenido resultados favorables.

En un comunicado, los fondos Gramercy Funds Management y Fintech Advisory afirmaron su consentimiento y visto bueno de las mejoras establecidas por el gobierno.

Esperamos apoyar la oferta de Argentina, ya que prevé la sostenibilidad de la deuda. Eso es crucial para un crecimiento económico duradero, alto e inclusivo“, afirmaron.

Sin embargo, el fondo más importante de la deuda, BlackRock, todavía no se ha expresado al respecto y el ministro Guzmán ahora tiene la difícil tarea de lograr las mayorías para evitar un juicio por default. 

Es decir: necesita un 75% de las CAC’s en los bonos K, y un 66% en los bonos M. Ahora se espera el veredicto de los acreedores más grande para poder tener una idea respecto del porcentaje de aceptación que tendrá el canje. 

BlackRock, el fondo de inversión con mayor peso en la tenencia de bonos argentinos.

Aún no se consolidó la postura de BlackRock, con cuyo comité Ad Hoc se seguirán limando asperezas respecto de los detalles de la nueva oferta para el canje de la deuda. 

No obstante, otros fondos creen que el comité de los Exchange Bondholders se sumaría, debido a que la cuarta oferta presentada por Guzmán satisface los cálculos legales y financieros que hicieron, aunque resta saber si actuarán solos. Hasta ahora, los integrantes de este comité respondieron conjuntamente a la par de los Ad Hoc. 

Por su parte, el ministerio de Economía argentino precisó a través de un comunicado que se enviará en los próximos días al Congreso de la Nación un proyecto de ley para reestructurar la deuda pública en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda en moneda extranjera bajo ley extranjera. 

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ADR’s 

Ante esta nueva oferta de reestructuración de deuda soberana por parte del gobierno y su nivel inicial de aceptación, las acciones de las empresas argentinas que cotizan en la bolsa de Nueva York subieron hasta un 28%, encabezada esta suba principalmente por los bancos.

Lo que demuestra el nivel de optimismo que aún existe en Argentina a pesar que año tras año es asediado por desastrosos programas económicos de políticos anti-liberales.

De esta manera la tendencia alcista de los ADR’s era liderada por las acciones del sector financiero: Grupo Financiro Galicia subía un 23,3%, Banco Macro un 22,5%, Banco Supervielle 19,8% y el BBVA un 19,5%. Pero también sobresalían las disparadas de IRSA (+27,3%) y de Cresud (+26,1%). 

Por otro lado, el índice bursátil argentino, el S&P Merval de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos), escala un 9,3% en pesos, para acercarse a los 43.000 puntos

Con este aumento, el referente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires pasa a balance positivo (en pesos) en el 2020. En tanto, el riesgo país medido por JP Morgan cedía más de 5% a 2.406 unidades, por una fuerte suba en los bonos soberanos en dólares.

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Economía

La insistencia de Guzman con el FMI: el pago de la deuda podría dejar al Central sin reservas líquidas

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Dentro de los siguientes nueve días vencen alrededor de 1.100 millones de dólares y el Central se podría quedar casi sin reservas líquidas. Aumentan los rumores de un default con el Fondo.

Para el viernes próximo Argentina tendrá que pagar 719 millones de dólares al FMI y tres días después serán otros 369 millones de dólares. Este será el último pago que Argentina pueda hacerle al Fondo con las reservas que se encuentran en el Banco Central para poder continuar con la negociación sin entrar en atrasos. El ministro Guzmán insiste ante la prensa internacional en que necesita más tiempo para llegar a un acuerdo.

Además aumentan las especulaciones que el Gobierno podría no pagar para no perder los últimos 1100 millones de dólares que le quedan de reservas líquidas. Al fin y al cabo, esa suma es algo más del doble que las reservas que el Banco Central perdió en la primera mitad de enero y en febrero se deben pagar 195 millones de dólares de intereses al Club de París.

Dentro del oficialismo hay quienes creen que debería necesario mostrarse duros y dejar de pagar para enviar una señal de intransigencia frente a la exigencia de un ajuste recesivo, mientras que en el entorno del ministro niegan que patear el tablero a altura de las negociaciones esté en los planes de Guzmán.

Por otro lado, en Economía insisten en que, si bien hay tensión, se debe mantener la cordialidad con los técnicos del staff del FMI. Y enfatizan que los avances son lentos, pero los hay y habrá que continuar con la negociación.

La diferencia entre pagar y no pagar no es solamente contable en materia de reservas internacionales, sino de tiempos. Dejar de pagar casi 1.100 millones de dólares implica adelantar dos meses el ingreso formal en atrasos con el Fondo, que se concretaría entonces a finales de julio y no a finales de septiembre. Al fin y al cabo el siguiente vencimiento no es sino hasta el 21 de marzo. Con eso conseguiría comprar algo más de un mes de reservas, aunque la aceleración de la demanda de divisas puede volverlo incluso un período más corto.

No necesariamente entrar en impagos implica el fin de las negociaciones, de hecho en general los países que entraron en atrasos continuaron negociando y solo fueron un puñado los que llegaron a los seis meses, a la fecha límite de los “protracted arrears”, es decir de los atrasos que el Fondo Monetario no puede volver a financiar.

Con depósitos bancarios del sector privado de casi 8 billones de pesos con tasas de interés para los plazos fijos de 3,25% mensual sensiblemente menores a la inflación esperada para comienzos de año, un desarme de depósitos puede rápidamente presionar sobre la brecha cambiaria y volverse contra las reservas incluso sin que el Banco Central destine divisas a los mercados bursátiles.


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Economía

Nuevo disparo del dólar blue: alcanzó un nuevo récord histórico a $219

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La brecha cambiaria con el dólar oficial se amplia cada vez más.

El dólar blue vuelve a sorprender con un nuevo récord histórico este viernes alcanzando los $214 para la compra y a $219 para la venta.

De todos los aumentos, este ha sido el mayor que la divisa dio en un día desde el 10 de noviembre cuando la cotización aumentó $5,50 en 24 horas.

Durante esta semana la divisa comenzó en $209 y la termina con $10 más, dejando una brecha con el dólar mayorista de 109,90%. Por otro lado, en la mayor parte del país, el blue alcanza hasta los $221.

Dólar blue hoy: a cuánto cotiza este domingo 5 de diciembre

Qué sucederá con el riesgo país

Con esta situación que se vive actualmente con el dólar en el último día hábil de la semana, el riesgo país alcanzó los 1914 puntos y señala un máximo desde la reestructuración de deuda que realizó el Gobierno en 2020.

Por otra parte, antes de las 16 horas, los bonos argentinos en dólares perdían entre 0,3% (AL30D) y 4,6%.

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Economía

El Gobierno endurece el cepo y buscará ampliar la documentación tributaria requerida para operar

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Las entidades financieras y los agentes bursátiles podrán solicitar previamente declaraciones tributarias a aquellos clientes que busquen entrar al mercado de capitales. En la práctica, se teme que los organismos de control terminen imponiendo por la fuerza lo que originalmente constituye un lineamiento optativo.

En medio de la progresiva sangría de reservas y el agotamiento del cepo cambiario, el Gobierno dispuso más medidas para seguir estrangulando a las operaciones sobre el mercado legal.

La Unidad de Información Financiera (UIF), por medio de la Resolución 6/2022, dispuso que las entidades financieras como bancos o aseguradoras, así como los agentes bursátiles, podrán solicitar a sus clientes declaraciones tributarias específicas para poder acceder al mercado cambiario legal.

En concreto, las documentaciones tributarias solicitadas serán sobre Ganancias y Bienes Personales, ambos impuestos que tienen un enorme peso como proporción de los recursos totales que percibe el sector público.  

Aún si, si bien se plantea como un criterio que deberá adaptarse a las preferencias de cada entidad financiera con sus clientes, los mercados especulan con que las medidas terminen por imponerse de forma forzosa en las operaciones diarias. Los organismos de control tendrán un mayor peso para disuadir a las entidades financieras para que soliciten, en la práctica, estas declaraciones tributarias a sus clientes.

Las medidas suponen añadir un control adicional sobre el acceso al dólar MEP (que se obtiene en la bolsa de valores) y el dólar Contado con liquidación. Esto podría desembocar en un nuevo aumento de la brecha cambiaria, que actualmente se acerca al 100%.

La resolución fue impulsada por el ultra-kirchnerista Juan Carlos Otero, en un intento por seguir limitando el acceso a los dólares por parte de los argentinos, y contener la profundización de la pérdida de reservas internacionales.

Otero alegó que las disposiciones buscan fortalecer las herramientas de control sobre el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo, pero lo cierto es que estos lineamientos ya estaban abordados en la reglamentación anterior de la UIF sancionada en 2017, y el objetivo real de las medidas es sencillamente imponer una nueva traba para la compra de dólares.

El Gobierno justificó, además, que el marco normativo anterior determinado por el macrismo había desarticulado completamente el control sobre todo tipo de operaciones de origen ilegal, pero nuevamente esta fue una declaración exagerada para justificar el endurecimiento burocrático del cepo.

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