Conecte con nosotros

Economía

Argentina se pierde el crédito internacional a bajas tasas que están aprovechando los demás países sudamericanos y deberá recurrir a más emisión

A diferencia de la mayor parte de los países de la región, Argentina no dispondrá del crédito a tasas bajas para financiar los gastos por el COVID-19, y deberá seguir recurriendo a la emisión del Banco Central. 

Publicado

en

Pese al intenso clima de liquidez a nivel internacional, la Argentina de Alberto Fernández no podrá acceder a esta línea de crédito barato. 

Mientras la mayoría de los países en América Latina presentan capacidad de endeudamiento y aprovecharán el escenario económico mundial, Argentina queda relegada a la misma posición que Venezuela y Cuba

Los países de la región no solo aprovecharon las bajas tasas de interés, sino que adquirieron montos con vencimientos a largo plazo desde los 10 hasta incluso 40 años. El rebote económico y el repunte en el precio de los bienes exportables prometen ser la clave para sostener los pagos a futuro y crecer luego de la pandemia.

Argentina se limitó a reestructurar la deuda que ya tenía en el pasado, mientras se mantiene en intensas negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. 

Al contrario de lo que ocurre en el mundo, el Gobierno kirchnerista ordenó un endeudamiento en dólares a una tasa del 16% anual, una cifra incluso más alta a la pactada en 2001. 

Bajo las mismas condiciones internacionales y el mismo shock sanitario, Chile logró colocar US$ 5.600 millones a 12 años y con una tasa del 3,4% anual. República Dominicana colocó US$ 1.266 millones al 4,1% anual, por el mismo período de tiempo. 

Otros países adquirieron créditos mucho más extensos. Brasil emitió bonos por US$ 750 millones al 4,4% anual para un período de 30 años. Perú llegó a colocar US$ 2.000 millones al 2,8% anual en un período de 40 años, mientras que Colombia colocó US$ 1.300 millones al 3,9% en el mismo período. 

Ad

Argentina mantiene una estrategia poco convencional, y desarrolló una autarquía en el aspecto comercial y financiero. De esta forma, Argentina queda relegada del mundo, y se estima que el boom de las commodities no será aprovechado correctamente para la recuperación económica como sí logró hacer Néstor Kirchner entre 2003 y 2007. 

El Gobierno se comprometió a mantener un déficit primario (sin tener en cuenta los intereses de deuda) en torno al 4,5% del PBI este año. 

Aun así, el gradualismo sin metas del oficialismo inspira desconfianza en los inversores internacionales, y el país deberá valerse de la emisión espuria del Banco Central

Después de haber pasado un 2020 bajo un récord en emisión de dinero, el Banco Central se propone una nueva oleada de emisión y financiamiento directo al Tesoro Nacional, bajo el intercambio de diversos instrumentos como los adelantos transitorios y las letras intransferibles

Desde el punto de vista provincial, no se llegó a una situación estable con los acreedores correspondientes. Algunas provincias como Córdoba lograron una quita de intereses y una reestructuración voluntaria y exitosa, pero otras no tuvieron la misma suerte. 

Ad

El caso más preponderante le corresponde a la Provincia de Buenos Aires, bajo la administración del kirchnerismo. 

Axel Kicillof y sus asesores aun no lograron mayores avances en la reestructuración de su deuda, y se continuaron aplazando las instancias de negociación. 

Por otra parte, las disposiciones del Banco Central sobre el mercado de cambios implicaron fuertes complicaciones sobre muchas empresas a la hora de hacer frente a sus obligaciones en dólares con el exterior. 

Incluso empresas públicas como YPF se mantienen en tensas negociaciones para pagar sus obligaciones frente a un Banco Central que se niega a permitirle la operación en el mercado legal. 

La renuncia de Guillermo Nielsen y su reemplazo por el militante ultra-kirchnerista Pablo González, derrumbó las expectativas puestas en la empresa.

Seguir Leyendo
Haga clic para comentar

Usted debe estar conectado para publicar un comentario Inicio de sesión

Deja una Respuesta

Economía

La economía brasileña creció un 0,6% en julio y superó las expectativas

Publicado

en

El Banco Central de Brasil estimó que la actividad económica creció un 0,6% en julio con respecto al mes anterior, casi duplicando las expectativas de mercado. Brasil ya registra los niveles de actividad más altos desde la crisis financiera heredada del Gobierno de Dilma Rousseff.

La economía de Brasil vuelve a mostrar resultados positivos. Según las estadísticas anunciadas por el Banco Central, la actividad económica mensual creció un 0,6% en julio con respecto al mes anterior. Esta cifra superó las proyecciones de mercado, que esperaban un crecimiento mucho más tenue en torno al 0,35%.

Del mismo modo que en Argentina y la mayor parte de los países, Brasil estima una suerte de “adelanto” del PIB con frecuencia mensual, mediante el Índice de Actividad Económica (IBC-Br) que es equivalente al EMAE argentino.

En comparación con el mismo mes del año pasado, Brasil registró un fuerte rebote del 5,53% interanual, surgiendo de la comparación contra 2020 a partir de la serie original. Tomando los primeros siete meses del 2021, y comparándolos con el mismo período del año anterior, Brasil registró un repunte del 6,8%.

Por último, considerando los últimos 12 meses de la serie original del IBC-Br, y comparándolos contra el período anual inmediatamente anterior, el Banco Central de Brasil estimó una variación positiva en torno al 3,26%.

Aun así, considerando los primeros meses del año sobre la serie desestacionalizada del índice de actividad, Brasil acumuló un avance del 1,8% entre enero y julio de este año.

Estos datos reflejan que, para el caso brasileño, la recuperación no es simplemente un arrastre estadístico, sino que además el desempeño del año 2021 resulta positivo por sí mismo y no solamente en comparación contra el año pasado. Aún así, el nivel de actividad no logró recuperar el pico registrado en febrero.

Paulo Guedes, ministro de Economía de Brasil y autor del exitoso programa económico de Jair Bolsonaro.

A diferencia de lo que ocurrió en la segunda mitad de 2020, esta vez el sector servicios es el gran impulsor del crecimiento agregado, cuando antes lo había sido la industria manufacturera. Esto se debe al mayor grado de apertura en las restricciones sanitarias, y a la normalización en el funcionamiento de la economía.

Acorde a los resultados expuestos, el nivel de actividad promedio en lo que va del 2021 es el más elevado desde julio de 2015, y supera los niveles que había en 2019. Brasil se perfila a superar los efectos heredados por la aguda crisis económica y financiera que dejaba el Gobierno de Dilma Rousseff en 2016.

El gran desafío de la administración Bolsonaro no es recuperar a la economía de la pandemia, pues esto ya fue concretado, sino que será retornar al nivel de actividad que había en diciembre de 2013.

Acorde al IBC-Br, la economía brasileña aún opera un 5,4% por debajo del nivel que tenía a fines de 2013. El programa económico que lleva a cabo el ministro Paulo Guedes pretende avanzar con las llamadas reformas estructurales de primera y segunda generación, para revertir el estancamiento.

Seguir Leyendo

Economía

Mercado Libre se convirtió en la empresa más grande de América Latina

Publicado

en

Con la caída bursátil de la importante minera brasileña Vale S.A, Mercado Libre se transformó en la empresa más importante de la región, registrando una valuación estimada en US$ 90.000 millones.

La firma fundada por Marcos Galperin vuelve a liderar el ranking de valuación en América Latina. Desde el mes de julio, la importante minera brasileña Vale S.A registró una pérdida de sus valores por US$ 40.000 millones debido a la baja en el precio internacional del hierro, suponiendo una importante caída bursátil del 32%.

Entre otros motivos, la baja de la demanda china por el mineral contribuyó enormemente a la caída abrupta de su precio en el mercado global. La tonelada métrica del hierro cayó por debajo de los US$ 100, y se espera que promedie los US$ 90 a lo largo de 2022.

De esta manera, y con una valuación estimada en US$ 90.000 millones, Mercado Libre se consolida cómodamente como la empresa más importante de la región. La sólida posición financiera de la empresa sigue inspirando a los inversores. Solamente en el último trimestre, Mercado Libre registró ganancias por US$ 62,2 millones, un 22% más que en 2020.

El desempeño de la tecnología financiera de Mercado Libre demostró ser mucho menos volátil en comparación a lo que ocurre en el mercado de materias primas, donde opera Vale S.A desde hace décadas.

Además, el apetito inversor por la empresa argentina no solamente se debe al valor de las ganancias operativas de este año, sino que también se especula con el valor presente de los ingresos futuros que pueda llegar a generar la empresa. En este sentido, se espera un escenario relativamente optimista para la empresa de Galperin.

Por debajo de Mercado Libre y Vale, la empresa mexicana Walmart mantuvo el tercer lugar en el ranking regional con una valuación total de US$ 61.800 millones, seguida por Petrobras con US$ 61.000 millones y América Móvil con US$ 59.200 millones aproximadamente.

Así como el surgimiento de las llamadas “empresas unicornio” en la Argentina, este proceso se produjo incluso a pesar de las medidas poco convencionales del Gobierno de Alberto Fernández, y de ningún modo gracias a ellas.

Seguir Leyendo

Economía

Insólito: el Ministerio de Economía confirmó sin querer que se usará el dinero del FMI para la campaña

Publicado

en

Tras las duras críticas a la maniobra del oficialismo por usar fondos del FMI para financiar el gasto público, el Ministerio de Economía emitió un comunicado oficial tratando de desmentirlas, pero acabó confirmándolas.

El Gobierno kirchnerista decidió utilizar la posición de reservas depositadas por el Fondo Monetario Internacional en Derechos Especiales de Giro (DEGs) con el fin de financiar una agresiva política fiscal en cara a las elecciones de noviembre.

Se resolvió la colocación de Letras Intransferibles al Banco Central por un monto equivalente a los US$ 4.350 millones. El Banco Central le compró al Tesoro su posición del DEGs haciendo uso de la emisión monetaria, a cambio de un “pagaré” en forma de Letras. Nuevamente, esta maniobra dota al Gobierno de una gran cantidad de recursos para el despilfarro.

En la práctica, las Letras Intransferibles no son más que un “activo basura”, pues no pueden ser vendidas por el Banco Central en los mercados de bonos, como ocurre con cualquier otro activo de esa naturaleza.

El Ministerio de Economía trató de desmerecer todas las críticas y emitió un comunicado oficial buscando explicar detalladamente la operación en cuestión. Sin embargo, de forma insólita y sin buscarlo, fue el propio comunicado el que terminó confirmando todas y cada una de las críticas hacia el oficialismo.

El comunicado confirma que el monto valuado en DEGs se utilizará para dos operaciones concretas: en primer lugar, se los utilizará para cancelar pasivos con el FMI y, tal y como se lo advertía, se usarán también para cancelar “adelantos transitorios” al Tesoro.

La maniobra explicita que el fisco dispondrá de un monto por $422.000 millones para financiar el gasto público.

Los llamados adelantos transitorios no son otra cosa que la compra de deuda pública por parte del Banco Central. Sin embargo, y a diferencia de cualquier país normal, el Tesoro jamás devuelve ni los intereses ni los montos por esa deuda, por lo que en la práctica es simplemente una forma más de dominancia fiscal sobre la política monetaria. En lugar de prestarle dinero al Tesoro, el BCRA termina financiándolo sin mayores cargos.

Lejos de refutar algo, el propio Ministerio de Economía acabó confirmando todas las preocupaciones en torno al cambio radical de la política económica, que dejará de considerar un mínimo margen de prudencia fiscal para radicalizarse hasta las últimas consecuencias.

Seguir Leyendo

Trending