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Economía

Broda advirtió que 2020 podría cerrar con tasas de inflación como las que había en los ’80

En una entrevista para Radio Mitre, el famoso economista Miguel Ángel Broda advirtió que “sin dudas” la enorme emisión monetaria llevada a cabo por el gobierno provocará una aceleración inflacionaria como no se veía desde la década del 80.

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En medio de la parálisis económica y las expectativas futuras,
Miguel Ángel Broda señaló un peligro inflacionario que parce inexorable, en una entrevista proporcionada a Radio Mitre. La inflación
se manifestaría con el fin de las medidas de aislamiento, que la contienen impiden
el traslado a precios de forma meramente circunstancial. Para Broda, la caída en
la economía real podría cerrar el 2020 con una merma de entre 7 y 8 puntos
.

La caída en la actividad económica tendría su punto más profundo
hacia el segundo trimestre. Se debe tener en consideración que marzo tuvo un
efecto tenue sobre el aislamiento, y que abril supone el primer mes
íntegramente marcado por la parálisis total
. El comportamiento en el segundo
trimestre depende de las medidas que se tomen a lo largo del mes corriente, y
en este sentido existen varios escenarios, ninguno muy optimista.

En este sentido, el economista estimó lo siguiente: “Nosotros
viendo los indicadores tardíos de datos económicos y sobre todo los indicadores
de movilidad de Google, creemos que la economía argentina en el segundo
trimestre cae 11 o 12% contra el año anterior
. Y dependiendo de la velocidad de
la salida del aislamiento, este año caemos 7 u 8%”.

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El motivo por el cual la crisis económica está afectando
mucho más a la Argentina que al resto del mundo parece obvio, pero se
descompone en varios factores. Principalmente, Broda señaló la importancia de
nuestra relación con el mundo y la capacidad de acceso a los mercados internacionales
de crédito. Remarcó de forma tajante que, si Argentina cae en default, la
recuperación económica podría verse severamente condicionada
.

Explicó que el riesgo monetario es también un problema de
confianza en el país. Los países desarrollados tienen acceso casi ilimitado al
crédito internacional para poder financiar las necesidades fiscales que le
impone la coyuntura actual. Los países emergentes no tienen tanta capacidad,
pero Perú, Chile y Paraguay, lograron colocar mucha deuda y así financiar una gran parte de sus necesidades de forma no inflacionaria. Argentina ni siquiera está a la
altura de estos últimos, y nuevamente se ve acorralada a un único recurso: la
emisión de dinero

Como señalan también otros economistas, parece que la única herramienta de financiamiento que le queda a Argentina es la máquina de hacer dinero. Si bien se presentaron proyectos para avanzar contra los patrimonios (debido a que los flujos están paralizados), el estado no tiene forma de satisfacer sus necesidades de financiamiento con recursos reales. La aprobación de impuestos decorativos no ayudará a sanear las cuentas públicas, y parecen medidas de corte meramente político. 

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Broda comparó el caso argentino con los experimentos
históricos en el Chile de Salvador Allende, la administración de Getulio Vargas
en Brasil o la gestión de Raúl Alfonsín en nuestro país. Se evidencia que el uso de la emisión
monetaria como vía de financiamiento, terminó siempre en
experiencias desagradables y la pérdida de la moneda

“Nosotros vamos a tener 6% de inflación en un trimestre por
la recesión en el corto plazo, pero vamos a tasas de inflación en el último trimestre
de este año como las que tuvimos en los 80
. El año dará 50%,55%, pero el último
trimestre será muy alto”, sentenció el economista.

Explicó, además, que un default generalizado paralizaría
cualquier tipo de flujo del exterior hacia el sector privado
. Las
consecuencias de no pagar la deuda no pesan solamente sobre las arcas públicas y la carga en los intereses acumulados, sino también sobre las empresas, que verían cercenadas
sus líneas de financiamiento con el exterior. 

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Economía

Cristina se impone a Guzmán: se usarán los dólares del FMI para el despilfarro y se dispara la emisión monetaria

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Tras el colapso del Frente de Todos en las urnas, la Vicepresidente se impuso al propio Alberto Fernández y el ministro Martín Guzmán, y decidió emplear una maniobra para utilizar recursos brindados por el FMI para disparar el gasto público en cara a la campaña electoral.

En las últimas horas la vicepresidente Cristina Fernández de Kirchner demostró nuevamente tener el control real de la coalición oficialista, e impuso su voluntad por sobre la del ministro de Economía y la del propio Alberto Fernández.

El Gobierno utilizará los dólares del Fondo Monetario Internacional en el Banco Central para encarar una violenta expansión del gasto público en cara a las elecciones de noviembre. El kirchnerismo apuesta por el despilfarro de recursos para mejorar su posición política hasta las últimas consecuencias y bajo cualquier costo.

De la misma manera en que se hizo en 2009, el Gobierno colocó Letras intransferibles al Banco Central por las cuales podrá hacerse de unos US$ 4.334 millones en concepto de Derechos Especiales de Giro (DEG), una suerte de divisa internacional convertible con el dólar y establecida por el FMI.

Estas medidas fueron establecidas para eludir las restricciones que establece la Carta Orgánica del BCRA, las cuáles indican que la autoridad monetaria solo puede girar a Tesorería hasta un 20% de la recaudación acumulada en 12 meses y hasta un 12% de la base monetaria si es preciso.

Al emplear las Letras intransferibles, las restricciones no se ven violentadas en términos contables y legales, pero en términos económicos el BCRA pierde recursos propios que habían sido otorgados por el FMI para fines muy específicos, y el Tesoro adquiere recursos para fomentar políticas socialistas.

Pero esta maniobra no resulta fortuita para el funcionamiento de la economía. Hasta ahora, el ministro Martín Guzmán se había negado a utilizar estos recursos e intervenir el Banco Central debido a la presión inflacionaria que deriva directamente de este tipo de políticas arbitrarias.

Para concretar las operaciones, y dado que los DEGs depositados en el Banco Central son del Tesoro y que este debe emplear gastos en pesos, el BCRA compra esos DEGs con una agresiva emisión monetaria y estos recursos son finalmente lanzados a la economía mediante una política fiscal extremadamente expansiva.

Las consecuencias esperables de estas medidas son claras: una mayor presión sobre el dólar en el mercado paralelo, mayor desequilibrio externo, mayor brecha cambiaria, y finalmente una mayor presión inflacionaria.

El kirchnerismo podría desarticular completamente toda la corrección fiscal realizada desde diciembre del año pasado y desequilibrar la economía, pues el sobrante monetario es actualmente el principal problema que enfrenta Argentina.

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Economía

El director del Banco Nación propuso crear un sistema monetario similar al de Cuba

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El economista ultra-kirchnerista Claudio Lozano, nombrado presidente del Banco Nación por Alberto Fernández, propone crear un sistema monetario similar al que tiene Cuba y limitar severamente la compra de dólares en el país.

En el marco de la amplia derrota del kirchnerismo, Claudio Lozano, economista fanáticamente kirchnerista y actual director del Banco Nación, propuso en diálogo con C5N una polémica reforma monetaria en la cual los argentinos perderían la posibilidad de defender sus ahorros comprando dólares.

Lozano propuso instaurar en el país un sistema monetario socialista, similar al que tiene Cuba, donde los ciudadanos pierden el derecho a adquirir divisas extranjeras cuando dispongan de hacerlo, y el Estado se garantiza la base imponible para recaudar el impuesto inflacionario. En otras palabras, propuso la inconvertibilidad más absoluta del peso argentino en cualquier divisa y bajo cualquier tipo de cambio, bajo cualquier instancia.

Dentro del esquema descripto por el economista, se propuso imponer nuevas regulaciones sobre el mercado cambiario para terminar de desdoblar la compra de divisas de la misma forma que en Cuba: una parte legal exclusivamente para el Estado o un cierto grupo minoritario, y el resto de las personas obligadas a operar con una divisa no convertible y de dudoso valor para realizar sus transacciones cotidianas.

Claudio Lozano, actual director del Banco Nación nombrado por Alberto Fernández en enero de 2020.

El principal objetivo de la reforma propuesta es dotar al Estado de una forma de financiamiento compulsiva aún más estricta de la que existe hoy. De esta manera, el Lozano criticó la tenue corrección fiscal que lleva adelante el ministro Martín Guzmán.

“Desde octubre del año pasado el nivel de ajuste fiscal no era compatible con una sociedad como la que tenemos”, sentenció Claudio Lozano en referencia a la política fiscal de Guzmán.

Lozano aseguró que los subsidios económicos a los servicios públicos “no pueden debatirse” y que se deberá profundizar la política de “transferencias sociales” a partir de un ingreso universal. Este tipo de medidas se tornan prácticamente infinanciables sin un violento incremento de la asistencia monetaria del Banco Central.

Este planteo no es novedoso dentro de las filas del cristinismo fanático, pues la reconocida referente de la izquierda kirchnerista, Fernanda Vallejos, ya anticipó en reiteradas oportunidades que la corrección fiscal de Guzmán es ampliamente incompatible con las preferencias ideológicas de la Vicepresidente.

La debacle electoral del oficialismo impulsó un nuevo cimbronazo interno a nivel ideológico, y cada vez más voces que responden directamente a Cristina Fernández pujan por una nueva radicalización del Gobierno que podría tornarse peligrosa.

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Economía

¿Crisis institucional? El dólar se disparó hasta los $187 y se derrumban las acciones argentinas en Wall Street

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Tras la implosión en el gabinete nacional, y ante las dudas por la continuidad del programa económico, los mercados reaccionaron desfavorablemente y se derramaban los ADRs argentinos en la plaza de Wall Street.

Después de la estrepitosa derrota electoral, el kirchnerismo sigue sin tocar fondo y la implosión del gabinete nacional supone un nuevo cimbronazo. Las dudas sobre la continuidad del programa económico o un cambio en la estrategia con el FMI sembraron pánico en los mercados financieros.

El dólar paralelo llegó hasta los $187, subiendo prácticamente $5 en un solo día. La brecha cambiaria llegó al 78,5% y se vuelve cada vez más incontenible. El alza del dólar también alcanzó a los mercados alternativos, aunque el Banco Central se negó a permitir mayores correcciones sobre el segmento oficial.

Desde el plano financiero, los títulos nacionales en Wall Street registraron pérdidas importantes. La amenaza por una posible radicalización del kirchnerismo sentó las bases para una implosión bursátil de los ADRs.

Edenor registró pérdidas por un 10%, y la misma suerte corrieron las principales entidades bancarias del país, como el Grupo Galicia (-3,3%), Banco Supervielle (-3,6%) y Banco Macro (-4,4%).

La incertidumbre sobre los mercados refleja la falta de determinación del Gobierno de Fernández. Hasta ahora, el ministro Guzmán planteaba una corrección tarifaria para el año próximo, aunque de carácter tenue. Dado el actual caos institucional, estas garantías dejan de ser tan robustas y muchos inversores temen que el Gobierno se incline por medidas abiertamente extremistas.

El Riesgo País también se vio afectado y subió hasta los 1.505 puntos básicos. Tras el endurecimiento de la postura del Fondo Monetario Internacional y la falta de definiciones del Gobierno, la posibilidad de un acuerdo parece algo cada vez más lejano.

Los cambios en el gabinete podrían ser transcendentales para la política económica en materia de tarifas públicas y la gestión de la deuda externa con el FMI, lo cual mantiene en un absoluto estado de alerta a todos los mercados.

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