Competencia de monedas: Milei busca la 'dolarización' para reactivar la economía

El presidente Javier Milei anunció recientemente su estrategia para estimular la economía argentina: reducir la emisión de pesos y fomentar el uso de dólares.

Durante una entrevista, Milei explicó que la base monetaria amplia de pesos se ha mantenido fija desde mediados de año, lo que significa que el crecimiento de  la circulación de dinero en un contexto de mayor actividad económica debería provenir de dólares.

Según Milei, este proceso ya ha comenzado, marcando una tendencia hacia la dolarización de la economía.

El blanqueo de capitales y el aumento de dólares en la economía real

Hace algunos meses, el presidente recomendó a los argentinos que movilizaran sus ahorros en dólares, especialmente para dinamizar el comercio.

Este mensaje, sumado a la política de blanqueo, resultó en la incorporación de USD 20.000 millones de capital no declarado al sistema financiero.

La expectativa es que estos dólares ingresen progresivamente a la economía real, acelerando la recuperación económica. Aunque los préstamos en dólares están mayormente destinados a exportadores y sus proveedores, las empresas están aprovechando las bajas tasas de interés (inferiores al 7% anual) para financiarse en moneda dura, lo cual se traduce en un aumento de la emisión de deuda corporativa.

Además, el uso de dólares en transacciones comerciales, especialmente en la compra de bienes durables como automóviles y electrodomésticos, está en aumento, una tendencia que podría expandirse en los próximos meses.

La intervención del Banco Central y los desafíos para controlar la expansión monetaria

El Banco Central ha estado comprando grandes cantidades de dólares, alcanzando ayer un volumen de USD 245 millones, lo que incrementa la cantidad de pesos en circulación.

Para contrarrestar esta expansión, el gobierno podría optar por utilizar reservas para reabsorber los pesos o colocar deuda a través de instrumentos como las LEFI.

La intención es mantener la estabilidad del peso y limitar su emisión, fortaleciendo así el proceso de dolarización y la apreciación de la moneda.

Ajustes en el tipo de cambio y reducción de impuestos

Uno de los objetivos de Milei es evitar una devaluación brusca que acelere la inflación. En cambio, su equipo, liderado por el ministro de Economía Federico Sturzenegger, propone reducir el ajuste del tipo de cambio oficial, pasando de un 2% a un 1% mensual, como medida para apoyar el proceso de desinflación y mantener la estabilidad cambiaria. Este ajuste podría implementarse antes de que finalice el 2024.

Además,  el gobierno planea reducir la carga impositiva y simplificar la burocracia, iniciativas que buscan facilitar el clima de negocios en Argentina.

Mirando hacia el futuro: el desarme del cepo cambiario

La combinación de una mayor circulación de dólares, el control sobre la base monetaria en pesos y las políticas promercado apuntan a estabilizar la economía argentina y a promover un crecimiento sostenido en un contexto de menor inflación, facilitando el desarme del cepo cambiario.