Devaluación del real: cuál podría ser el impacto en la economía argentina

Tipo de cambio

La devaluación del real presiona sobre el peso argentino, generando un entorno de menor competitividad para las exportaciones locales. Históricamente, los movimientos cambiarios en Brasil han influido significativamente en la estabilidad cambiaria argentina, como ocurrió en 1999 con la flotación del real que precipitó la devaluación del peso en 2002.

Sin embargo, el superávit comercial y fiscal sirven de soporte para amortiguar el shock externo.

Balanza comercial

Brasil, principal socio comercial de Argentina, ha abaratado sus exportaciones debido a la devaluación de su moneda. En contraste, los productos argentinos resultan más caros, acentuando el déficit comercial bilateral que comenzó en agosto.

El índice de tipo de cambio real bilateral medido por el BCRA refleja esta tendencia, ubicándose en su nivel más bajo en nueve años.

Turismo

La estabilidad del real frente al peso argentino fomenta un mayor flujo de turismo hacia Brasil, donde los precios locales se han mantenido prácticamente sin cambios en términos de dólares.

Brasil atraviesa una delicada situación financiera marcada por un creciente déficit fiscal, un alza sostenida en las tasas de interés y una abrupta devaluación del real, que ha perdido un 24% de su valor en lo que va de 2024 frente al dólar estadounidense.

En respuesta, el Banco Central de Brasil intensificó su intervención en el mercado cambiario, realizando subastas de dólares al contado por tres jornadas consecutivas.

La autoridad monetaria vendió USD 1.270 millones de sus reservas internacionales este martes, tras haber colocado USD 1.630 millones el lunes y otra suma significativa el viernes anterior. Estas operaciones buscan contener la depreciación del real, que alcanzó una cotización récord de 6,17 por dólar, aunque hasta ahora no lograron revertir la tendencia.

Simultáneamente, el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central elevó la tasa Selic al 12,25% anual, con previsión de nuevos incrementos en las próximas reuniones, en un intento por frenar las presiones inflacionarias. Expertos de Itaú y XP Investimentos anticipan que la tasa podría llegar al 15% en 2024, el nivel más alto en casi dos décadas.

Repercusiones en Argentina

La crisis financiera brasileña tiene implicancias directas para Argentina, debido a la interdependencia comercial y económica entre ambos países. Los principales impactos incluyen:

Sin embargo, el encarecimiento de los precios argentinos desincentiva la llegada de turistas brasileños.

Mercados financieros

Mientras la Bolsa de Buenos Aires registra un alza del 135% en dólares gracias a las políticas de ajuste fiscal del gobierno de Javier Milei, el índice Bovespa de Brasil acumula una caída del 6,7% en 2024.

Esta divergencia podría generar un desarme de inversiones en Brasil en favor del mercado argentino, prolongando el rally de los activos locales.

Actividad económica

La desaceleración económica brasileña también representa un desafío para Argentina. Históricamente, cada tres puntos de crecimiento del PBI de Brasil han generado un incremento de un punto en el PBI argentino, por el efecto “arrastre” de la demanda del gigante sudamericano.

En caso de una contracción económica en Brasil, esto podría frenar la recuperación de la actividad en Argentina.

Con un panorama de alta volatilidad en Brasil, las decisiones que tome el gobierno de Lula da Silva, así como la evolución del real, serán determinantes no solo para la economía brasileña, sino también para la estabilidad económica de toda la región.