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Economía

El costo de las medidas del gobierno: ¿peligro de hiperinflación?

El costo de las medidas de asistencia hacia los más necesitados no es gratis y la emisión monetaria de los últimos días se ha disparado a niveles alarmantes. Una emisión sin respaldo en divisas, metales o bienes, y una caída en la demanda de dinero, parecen azotar las medidas.

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Si bien grandes bancos de inversión
mundiales tales como JP Morgan o BNP Paribas esperan una inflación en torno al
50% para 2020
, hay detalles exclusivos del contexto de Argentina que no se tienen
en cuenta.

En Argentina, como ya es sabido y, a diferencia
de las estimaciones que estas entidades realizan, la gente no quiere el peso y lo demuestra en los ahorros dolarizados y la rápida desesperación
por gastar el dinero antes de tenerlo encima
, dos hechos que llevan a mostrar
la seria caída en la demanda de dinero que Argentina sufre constantemente.

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Esta caída de la demanda de dinero es combatida erróneamente por el gobierno y su dependiente Banco Central, con una mayor inyección
de oferta monetaria. Mientras la demanda se contrae, la oferta
crece y no lo hace lentamente.

Solamente en estos últimos 15 días, a partir de
datos del BCRA, podemos observar que el temeroso crecimiento de la base monetaria fue de $473.000 millones de pesos (Aproximadamente 5000 dólares al tipo de cambio “solidario”), los cuales no tienen respaldo alguno en divisas, metales o bienes, en el marco de una economía totalmente paralizada. Con el fin de acarrear el déficit fiscal que
se contrajo de los meses anteriores, se recurren a este tipo de políticas, en conjunción con las medidas de apoyo a
los más necesitados.

Fuente: Banco Central de la República Argentina

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El gran riesgo de esto es que, más allá de
un temporal “aumento en la demanda de dinero” para adquirir bienes de necesidad
básica, esta gran cantidad de dinero podría disparar rápidamente la inflación en
bienes y servicios, ya que se van a demandar más, pero no ofrecer de la misma
manera. Además, se debe tener en cuenta el gran salto en el tipo de cambio que se espera a causa de que nadie va a estar dispuesto a almacenar esos pesos y
perder un 50% de su valor como mínimo, que significa la mitad de su poder
adquisitivo.

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Por otro lado, vale aclarar que aún están faltando
emitir mínimamente 500.000 millones de pesos en concepto de asistencias a los trabajadores
informales, así como también el pago de las AUH, AUE y bonos a jubilados y pensionados,
sin poder estipular el monto total ya que aun no se conoce el alcance de las
medidas, ya se presenta otra tormenta de emisión monetaria para los días
siguientes. Vale aclarar que también está presente como
promesa de emisión futura, las LELIQS, las cuales representan una cantidad de 1.269.463
millones de pesos a emitir
en prácticamente dos semanas y ante un pánico financiero,
peligrando así los depósitos en los bancos.

Fuente: Banco Central de la República Argentina

Hablar de una hiperinflación a esta
altura parece cada vez más factible, pero vale la pena recalcar que siendo estas medidas de
urgencia para los sectores necesitados, es justamente a ellos a quienes la inflación los afecta veinticinco
veces
más que a los sectores pudientes.

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Economía

Se desacelera la recuperación laboral en EE.UU: las solicitudes por desempleo aumentan hasta 286.000

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En los primeros 15 días del mes de enero, los reclamos por seguros de desempleo registraron la cifra más alta desde octubre del año pasado, marcando una fuerte desaceleración de la recuperación laboral en la economía más importante del mundo.

El Departamento de Trabajo de los Estados Unidos reveló que fueron registradas un total de 286.000 solicitudes contra la desocupación hasta la semana que finalizó el 15 de enero. Esto marca un nuevo récord desde octubre de 2021, y supone un freno al rápido rebote del mercado laboral que se venía produciendo desde la segunda mitad del 2020.

Nuevamente, las estimaciones de Bloomberg fallaron por ser exageradamente optimistas, pues se esperaba alcanzar una cifra desestacionalizada en torno a las 225.000 solicitudes. Las proyecciones con exceso de optimismo se producen mes tras mes desde la asunción de Joe Biden, aunque jamás pudieron materializarse en la práctica.

Cabe resaltar que durante la presidencia de Donald Trump ocurría un fenómeno radicalmente opuesto: las proyecciones eran habitualmente pesimistas, pero las cifras oficiales las superaban recurrentemente.

Los datos para enero de 2021 fueron ajustados por estacionalidad, debido a que de esta forma resulta posible comparar entre distintos meses de forma rigurosa. Sin tener en cuenta este ajuste estacional, el número efectivo de personas que solicitaron un seguro por desempleo fue de 337.417 hasta el 15 de enero.

De todas maneras, y aún sin ajuste estacional, la desaceleración del rebote laboral puede observarse también en las proyecciones propias que realizó el Departamento de Trabajo. La estacionalidad característica del mes de enero induce siempre a una fuerte caída de los seguros por desempleo, pero mientras el Gobierno esperaba una caída del 33%, la cifra efectiva llegó a solo el 19,8% con respecto a la semana anterior.

La cantidad de personas que reclamaron su seguro por desocupación aumentó en 55.000 con respecto a la primera semana del mes de enero. La tendencia alcista también puede percibirse si se compara contra los datos de la última semana de diciembre, por lo que la desaceleración laboral ya acumula tres semanas.

La tasa de desocupación de los Estados Unidos volvió a caer por debajo del 4% al término del mes de diciembre, como resultado de la fuerte flexibilidad laboral que existe en ese país y la rápida recuperación económica en “forma de V” desarrollada mayormente en los últimos meses de la gestión de Trump.

Sin embargo, el crecimiento del fenómeno inflacionario se perfila como el principal problema económico que actualmente enfrenta la economía estadounidense. La administración de Biden aún no dio respuestas contundentes y, como ocurre con el poder adquisitivo, la inflación también erosiona poco a poco la imagen política del Presidente.

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Economía

La insistencia de Guzman con el FMI: el pago de la deuda podría dejar al Central sin reservas líquidas

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Dentro de los siguientes nueve días vencen alrededor de 1.100 millones de dólares y el Central se podría quedar casi sin reservas líquidas. Aumentan los rumores de un default con el Fondo.

Para el viernes próximo Argentina tendrá que pagar 719 millones de dólares al FMI y tres días después serán otros 369 millones de dólares. Este será el último pago que Argentina pueda hacerle al Fondo con las reservas que se encuentran en el Banco Central para poder continuar con la negociación sin entrar en atrasos. El ministro Guzmán insiste ante la prensa internacional en que necesita más tiempo para llegar a un acuerdo.

Además aumentan las especulaciones que el Gobierno podría no pagar para no perder los últimos 1100 millones de dólares que le quedan de reservas líquidas. Al fin y al cabo, esa suma es algo más del doble que las reservas que el Banco Central perdió en la primera mitad de enero y en febrero se deben pagar 195 millones de dólares de intereses al Club de París.

Dentro del oficialismo hay quienes creen que debería necesario mostrarse duros y dejar de pagar para enviar una señal de intransigencia frente a la exigencia de un ajuste recesivo, mientras que en el entorno del ministro niegan que patear el tablero a altura de las negociaciones esté en los planes de Guzmán.

Por otro lado, en Economía insisten en que, si bien hay tensión, se debe mantener la cordialidad con los técnicos del staff del FMI. Y enfatizan que los avances son lentos, pero los hay y habrá que continuar con la negociación.

La diferencia entre pagar y no pagar no es solamente contable en materia de reservas internacionales, sino de tiempos. Dejar de pagar casi 1.100 millones de dólares implica adelantar dos meses el ingreso formal en atrasos con el Fondo, que se concretaría entonces a finales de julio y no a finales de septiembre. Al fin y al cabo el siguiente vencimiento no es sino hasta el 21 de marzo. Con eso conseguiría comprar algo más de un mes de reservas, aunque la aceleración de la demanda de divisas puede volverlo incluso un período más corto.

No necesariamente entrar en impagos implica el fin de las negociaciones, de hecho en general los países que entraron en atrasos continuaron negociando y solo fueron un puñado los que llegaron a los seis meses, a la fecha límite de los “protracted arrears”, es decir de los atrasos que el Fondo Monetario no puede volver a financiar.

Con depósitos bancarios del sector privado de casi 8 billones de pesos con tasas de interés para los plazos fijos de 3,25% mensual sensiblemente menores a la inflación esperada para comienzos de año, un desarme de depósitos puede rápidamente presionar sobre la brecha cambiaria y volverse contra las reservas incluso sin que el Banco Central destine divisas a los mercados bursátiles.


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Economía

Nuevo disparo del dólar blue: alcanzó un nuevo récord histórico a $219

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La brecha cambiaria con el dólar oficial se amplia cada vez más.

El dólar blue vuelve a sorprender con un nuevo récord histórico este viernes alcanzando los $214 para la compra y a $219 para la venta.

De todos los aumentos, este ha sido el mayor que la divisa dio en un día desde el 10 de noviembre cuando la cotización aumentó $5,50 en 24 horas.

Durante esta semana la divisa comenzó en $209 y la termina con $10 más, dejando una brecha con el dólar mayorista de 109,90%. Por otro lado, en la mayor parte del país, el blue alcanza hasta los $221.

Dólar blue hoy: a cuánto cotiza este domingo 5 de diciembre

Qué sucederá con el riesgo país

Con esta situación que se vive actualmente con el dólar en el último día hábil de la semana, el riesgo país alcanzó los 1914 puntos y señala un máximo desde la reestructuración de deuda que realizó el Gobierno en 2020.

Por otra parte, antes de las 16 horas, los bonos argentinos en dólares perdían entre 0,3% (AL30D) y 4,6%.

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