Conecte con nosotros

Economía

El default a la vuelta de la esquina: un grupo importante de bonistas se blinda contra Guzman

El grupo Argentina Exchange Bondholders (AEB) buscó la asesoría del famoso abogado Dennis Hranitsky, y anunció que se opone a la propuesta de reestructuración del gobierno. Convocó para este lunes una reunión para evaluar en profundidad la propuesta.

Publicado

en

La propuesta del gobierno para reestrcutrar la masiva deuda argentina no fue bien recibida por el grupo
de accionistas desde un comienzo
, ni siquiera con los que se mostraron más
propensos a llegar a un acuerdo razonable. 

El consenso hasta el momento se
define por la necesidad de continuar las negociaciones y evitar un costo
excesivo e irresponsable sobre las espaldas de los bonistas. “Argentina
Exchange Bondholders”,
es uno de los tres grandes grupos tenedores de deuda argentina,
y llevará a cabo este lunes una reunión general con los inversores que también están
sujetos a la propuesta de Martín Guzmán.

El objetivo de la reunión es ganar apoyo para consolidar una
posición muy dura con el gobierno de Alberto Fernández
. Un comunicado del grupo
explicó que se busca garantizar que los bonistas estén al tanto de los
contrapesos de la propuesta oficial de canje, así como aspectos legales para
evaluar, antes de finalmente aceptar o rechazar la propuesta. El gobierno
argentino impuso un plazo máximo para tomar este proceso de decisión hasta el 8 de mayo, y por
este motivo la reunión se llevará a cabo el lunes.

Se debe tener en cuenta el enorme poder de negociación que
tiene el grupo AEB, ya que posee el 15% del valor de los títulos emitidos
por Argentina
. Esto implica que, como la propuesta debe ser aceptada por al
menos el 85% de los bonistas para llegar a un acuerdo, su decisión es crítica. Además no es el único grupo
que posee una cantidad semejante. El grupo BlackRock, que también mantuvo una
dura posición contra el gobierno argentino, posee el 25% del total del
valor de esos títulos

El panorama para la reestructuración de la deuda es muy
sombrío, la porpuesta del gobierno es inaudita y muchos accionistas prefieren probar su suerte en un juzgado de Nueva York.

Ad

Además, el grupo AEB cuenta con cierta experiencia en cuanto
a negociaciones con la Argentina. Uno de sus principales asesores legales, Dennis
Hranitsky, fue el abogado que por 14 años litigó contra la Argentina en tribunales
internacionales
. Hranitsky se desempeñó asesorando al fondo de inversiones de Paul
Singer
, durante el gran confrontamiento con las idas y venidas del gobierno de
Cristina Kirchner.

La posición del gobierno parece inflexible, y sostiene que los
procesos de reestructuración no pueden ser llevados a cabo sino a partir de una
gran quita de deuda por parte de los acreedores. Pero en respuesta a esto, el
grupo AEB comunicó que, durante la reestructuración en el año 2001, los
instrumentos de negociación se basaron en reducciones voluntarias
. Es decir,
los acreedores habían aceptado voluntariamente reducciones en el valor presente
neto de sus posiciones en títulos argentinos, para facilitar una recuperación
económica, pero teniendo en cuenta una promesa fiscal creíble.

Dennis Hratinsky, el abogado que se hizo famoso en Argentina por haber encomendado personalmente el decomisado de la Fragata Libertad, tras su embargo por el default de CFK.

Ad

Hoy la situación del gobierno está al borde del precipicio, se quedó sin herramientas de negociación frente a una deuda que ya es casi el doble a la que tenía cuando se enfrentó con CFK en la presidencia a los fondos de inversión extranjeros.

Esta vez el gobierno no presentó
ninguna propuesta factible con el pago a los acreedores; pidió 3 años de gracia sin pagar un centavo, y con quitas extraordinarias al pago de intereses, el principal flujo de ingresos de estos accionistas. 

Aunque se produjeran
las metas previstas por el gobierno en materia fiscal (algo muy complicado), la
propuesta no es consistente porque implica un superávit primario mucho más bajo
del que se necesitaría para empezar a pagar en tiempo y forma
, a partir de este período de gracia. 

Los tenedores de bonos aseguran que un default generalizado, lejos de ser la “solución milagrosa” al problema de la crisis, hundiría todavía más cualquier proceso de recuperación. El deterioro en el riesgo país y el alza en los tipos de interés, serían una situación insoportable para muchas empresas argentinas. 

Seguir Leyendo
Haga clic para comentar

Usted debe estar conectado para publicar un comentario Inicio de sesión

Deja una Respuesta

Economía

El director del Banco Nación propuso crear un sistema monetario similar al de Cuba

Publicado

en

El economista ultra-kirchnerista Claudio Lozano, nombrado presidente del Banco Nación por Alberto Fernández, propone crear un sistema monetario similar al que tiene Cuba y limitar severamente la compra de dólares en el país.

En el marco de la amplia derrota del kirchnerismo, Claudio Lozano, economista fanáticamente kirchnerista y actual director del Banco Nación, propuso en diálogo con C5N una polémica reforma monetaria en la cual los argentinos perderían la posibilidad de defender sus ahorros comprando dólares.

Lozano propuso instaurar en el país un sistema monetario socialista, similar al que tiene Cuba, donde los ciudadanos pierden el derecho a adquirir divisas extranjeras cuando dispongan de hacerlo, y el Estado se garantiza la base imponible para recaudar el impuesto inflacionario. En otras palabras, propuso la inconvertibilidad más absoluta del peso argentino en cualquier divisa y bajo cualquier tipo de cambio, bajo cualquier instancia.

Dentro del esquema descripto por el economista, se propuso imponer nuevas regulaciones sobre el mercado cambiario para terminar de desdoblar la compra de divisas de la misma forma que en Cuba: una parte legal exclusivamente para el Estado o un cierto grupo minoritario, y el resto de las personas obligadas a operar con una divisa no convertible y de dudoso valor para realizar sus transacciones cotidianas.

Claudio Lozano, actual director del Banco Nación nombrado por Alberto Fernández en enero de 2020.

El principal objetivo de la reforma propuesta es dotar al Estado de una forma de financiamiento compulsiva aún más estricta de la que existe hoy. De esta manera, el Lozano criticó la tenue corrección fiscal que lleva adelante el ministro Martín Guzmán.

“Desde octubre del año pasado el nivel de ajuste fiscal no era compatible con una sociedad como la que tenemos”, sentenció Claudio Lozano en referencia a la política fiscal de Guzmán.

Lozano aseguró que los subsidios económicos a los servicios públicos “no pueden debatirse” y que se deberá profundizar la política de “transferencias sociales” a partir de un ingreso universal. Este tipo de medidas se tornan prácticamente infinanciables sin un violento incremento de la asistencia monetaria del Banco Central.

Este planteo no es novedoso dentro de las filas del cristinismo fanático, pues la reconocida referente de la izquierda kirchnerista, Fernanda Vallejos, ya anticipó en reiteradas oportunidades que la corrección fiscal de Guzmán es ampliamente incompatible con las preferencias ideológicas de la Vicepresidente.

La debacle electoral del oficialismo impulsó un nuevo cimbronazo interno a nivel ideológico, y cada vez más voces que responden directamente a Cristina Fernández pujan por una nueva radicalización del Gobierno que podría tornarse peligrosa.

Seguir Leyendo

Economía

¿Crisis institucional? El dólar se disparó hasta los $187 y se derrumban las acciones argentinas en Wall Street

Publicado

en

Tras la implosión en el gabinete nacional, y ante las dudas por la continuidad del programa económico, los mercados reaccionaron desfavorablemente y se derramaban los ADRs argentinos en la plaza de Wall Street.

Después de la estrepitosa derrota electoral, el kirchnerismo sigue sin tocar fondo y la implosión del gabinete nacional supone un nuevo cimbronazo. Las dudas sobre la continuidad del programa económico o un cambio en la estrategia con el FMI sembraron pánico en los mercados financieros.

El dólar paralelo llegó hasta los $187, subiendo prácticamente $5 en un solo día. La brecha cambiaria llegó al 78,5% y se vuelve cada vez más incontenible. El alza del dólar también alcanzó a los mercados alternativos, aunque el Banco Central se negó a permitir mayores correcciones sobre el segmento oficial.

Desde el plano financiero, los títulos nacionales en Wall Street registraron pérdidas importantes. La amenaza por una posible radicalización del kirchnerismo sentó las bases para una implosión bursátil de los ADRs.

Edenor registró pérdidas por un 10%, y la misma suerte corrieron las principales entidades bancarias del país, como el Grupo Galicia (-3,3%), Banco Supervielle (-3,6%) y Banco Macro (-4,4%).

La incertidumbre sobre los mercados refleja la falta de determinación del Gobierno de Fernández. Hasta ahora, el ministro Guzmán planteaba una corrección tarifaria para el año próximo, aunque de carácter tenue. Dado el actual caos institucional, estas garantías dejan de ser tan robustas y muchos inversores temen que el Gobierno se incline por medidas abiertamente extremistas.

El Riesgo País también se vio afectado y subió hasta los 1.505 puntos básicos. Tras el endurecimiento de la postura del Fondo Monetario Internacional y la falta de definiciones del Gobierno, la posibilidad de un acuerdo parece algo cada vez más lejano.

Los cambios en el gabinete podrían ser transcendentales para la política económica en materia de tarifas públicas y la gestión de la deuda externa con el FMI, lo cual mantiene en un absoluto estado de alerta a todos los mercados.

Seguir Leyendo

Economía

Fuerte revés para el kirchnerismo en el plano internacional: el FMI designó a un economista ortodoxo para auditar el caso argentino

Publicado

en

El FMI dejará de ser extremadamente permisivo con Argentina y volverá a adoptar una postura convencional para las negociaciones de la deuda. El Fondo resolvió el nombramiento de Ilan Goldfajn como nuevo auditor regional para las negociaciones con el país.

Después de casi 3 años de negociaciones poco convencionales y excesivamente permisivas con Argentina, el Fondo Monetario Internacional endurecerá su posición con el país y decidió designar a Ilan Goldfajn como nuevo auditor regional. La decisión fue anunciada por Kristalina Georgieva, y marca una nueva etapa en las relaciones con Argentina y el tratamiento de la deuda.

Ilan Goldfajn es ampliamente conocido por sus enfoques ortodoxos o convencionales, teniendo además experiencia como funcionario en el Banco Central de Brasil bajo las presidencias de Dilma Rousseff y Jair Bolsonaro.

Los mercados esperan que, bajo su auditoría en el FMI, no se aceptará ningún acuerdo irrealista en términos de metas fiscales, se buscarán establecer estrictas pautas de disciplina fiscal para concretar un exitoso programa de pagos en el futuro.

Cabe recordar que los créditos para la Argentina representan una gran cantidad de la cartera total que dispone el FMI, y dada la pobre reputación del país a lo largo de su historia, esto constituyó un acto sumamente permisivo y hasta riesgoso desde el punto de vista de las autoridades del fondo, por lo que se buscará establecer pautas de mayor ajuste fiscal.

Pero la nueva cara del FMI no se limita a un ajuste de las cuentas públicas, pues se especula con que se pedirá formalmente un plan económico integral, consistente y concreto por parte del Gobierno argentino, que fije metas claras y que garantice la consolidación de las instituciones, como por ejemplo la formal independencia del Banco Central.

Ilan Goldfajn, economista y nuevo Auditor Regional del Fondo Monetario Internacional.

Estos lineamientos parecen absolutamente irreconciliables con las posturas extremistas del Gobierno de Alberto Fernández, que hasta ahora se había negado a producir mayores correcciones fiscales y negociaba un programa para posponer el pago de intereses de deuda.

La corrección en el déficit fiscal fue pronunciada entre diciembre de 2020 y julio de este año, pero una gran cantidad de esa variación se debió exclusivamente al alivio que supuso posponer una gran parte de los intereses de deuda. En la práctica el déficit primario, que se encontraba casi erradicado en diciembre de 2019, cerró el mes de julio en el 2,9% del PBI.

La negativa del oficialismo para corregir las tarifas de los servicios públicos explicó la mayor parte del aumento de las erogaciones por fuera de la pandemia.

Pero pese a la volatilidad, el Gobierno no presentó un plan económico integral al FMI, y tampoco anunció un programa de estabilización consistente. Bajo la directiva de Martín Guzmán, el kirchnerismo se limitó a repetir un típico programa de corte heterodoxo como los que vivió Argentina a lo largo del siglo XX.

Seguir Leyendo

Trending