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Economía

El dólar paralelo superó los $100 y ya no parecen haber medidas que lo controlen

Alberto Fernández es el primero desde Alfonsín en experimentar una suba del dólar (caída del peso) que supere el valor de los $100. Frente a esta escalada del tipo de cambio, el dólar “blue” cerró a $105 en una de las semanas más tensas del mercado cambiario en meses.

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Tras el anuncio del presidente del Banco Central, Miguel Pesce, que se tomarían medidas para contener el dólar bursátil y, en medio de un anuncio de “default virtual” por parte del Presidente Alberto Fernández, el blue trepó arriba de los $100 el jueves por la tarde, marcando el primer Presidente que ve una suba por arriba de este valor desde Raúl Alfonsín.
El viernes volvió a subir, dejando claro que el problema cambiario está fuera del alcance del gobierno. El dólar no parece tener techo, el blue se estabilizó en 105 pesos, sobrepasando por primera vez, en varios meses, al MEP, que cerró a $99,37, y el CCL, que concluyó en $102,27.
Ante la subida en el tipo de cambio paralelo, se agrandó la brecha entre este y el oficial, llegando a una abismal diferencia del 53,8%.
Estos movimientos tan abruptos en el tipo de cambio se están dando en un contexto en el que se espera un dato financiero clave: la respuesta sobre la reestructuración de la deuda argentina. La oferta que se planteó consiste en un gran recorte sobre la carga de intereses, alrededor de 62%, y con tres años de gracia. Pero resulta claro que la política cambiaria es incompatible con la monetaria y la fiscal. No es posible para el Banco Central controlar el tipo de cambio y hacer política monetaria sin, al mismo tiempo, ahogar a la economía con un severo control de capitales. 
El titular de la autoridad monetaria se refirió al salto del dólar CCL y lo calificó como una “maniobra especulativa y una falta de ética”.

“Son manionbras especulativas, al igual que estos rumores de que había un corralito. Hay un problema de falta de ética por parte de quienes difunden estos rumores. Estamos frente a una pandemia”.

También, a pesar de la gran expansión de la base monetaria por parte del Central, Miguel Pesce negó riesgos de procesos inflacionarios en Argentina, expresando que:

“La mayor parte de la expansión monetaria que ha habido tiene que ver con que el Banco Central decidió desde mediados de marzo disminuir el número de la Leliqs para que los bancos prestaran ese dinero. Fueron alrededor del $500 mil millones. Así que la expansión monetaria que ha habido hasta ahora tiene que ver con esto y está reflejado en la cuenta corriente que tienen los bancos en el BCRA”.

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A contraposición de lo declarado por el presidente del Banco Central, un estudio del Centro de Investigaciones Económicas de la Bolsa de Comercio de Córdoba indicó que:

“Ya en abril, a medida que la inyección de dinero se acelere, las presiones inflacionarias se manifestarán y probablemente con fuerza si esta tendencia de emisión monetaria se mantiene. En efecto, uno de los primeros precios en reaccionar frente a estas expectativas es el tipo de cambio; el dólar negociado en el mercado de capitales tuvo una suba abrupta en los últimos días, superando los 110 pesos y elevando la brecha cambiaria respecto al tipo de cambio mayorista a casi 70%”.

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En marzo, la base monetaria se expandió 33% en comparación con el nivel que mostraba al cierre de febrero. Sumó cerca de $600.000 millones en una emisión descontrolada como no se veía en Argentina hace décadas. 
Como indicó Pesce, esto se debe fundamentalmente al desarme de Leliqs que impulsó el Banco Central para incentivar préstamos a empresas que ayuden a pagar los sueldos en medio de la cuarentena. Este desarme había sido intentado por las anteriores autoridades del BCRA cuando se desarmó la “bomba” de Lebacs, pero una paupérrima demanda de pesos obligó a la entidad monetaria a crear las Leliqs para evitar una inflación descomunal.
Parece que este gobierno, y su ignorante conocimiento de teoría monetaria, concluyó que la inflación o no tiene nada que ver con la emisión, o no les proecupa como fenómeno. Mientras tanto, las reservas internacionales del Banco Central bajaron el miércoles US$ 22 millones, para finalizar en tan solo unos magros 43.867 millones de dólares.
Si no se toma otro camino, podemos estar en una espiral inflacionaria que nos lleve directo al camino de la hiperinflación. No sería la primera vez para Argentina, que ya vivió una feroz híper hace tan sólo 31 años, en 1989.

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Economía

El director del Banco Nación propuso crear un sistema monetario similar al de Cuba

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El economista ultra-kirchnerista Claudio Lozano, nombrado presidente del Banco Nación por Alberto Fernández, propone crear un sistema monetario similar al que tiene Cuba y limitar severamente la compra de dólares en el país.

En el marco de la amplia derrota del kirchnerismo, Claudio Lozano, economista fanáticamente kirchnerista y actual director del Banco Nación, propuso en diálogo con C5N una polémica reforma monetaria en la cual los argentinos perderían la posibilidad de defender sus ahorros comprando dólares.

Lozano propuso instaurar en el país un sistema monetario socialista, similar al que tiene Cuba, donde los ciudadanos pierden el derecho a adquirir divisas extranjeras cuando dispongan de hacerlo, y el Estado se garantiza la base imponible para recaudar el impuesto inflacionario. En otras palabras, propuso la inconvertibilidad más absoluta del peso argentino en cualquier divisa y bajo cualquier tipo de cambio, bajo cualquier instancia.

Dentro del esquema descripto por el economista, se propuso imponer nuevas regulaciones sobre el mercado cambiario para terminar de desdoblar la compra de divisas de la misma forma que en Cuba: una parte legal exclusivamente para el Estado o un cierto grupo minoritario, y el resto de las personas obligadas a operar con una divisa no convertible y de dudoso valor para realizar sus transacciones cotidianas.

Claudio Lozano, actual director del Banco Nación nombrado por Alberto Fernández en enero de 2020.

El principal objetivo de la reforma propuesta es dotar al Estado de una forma de financiamiento compulsiva aún más estricta de la que existe hoy. De esta manera, el Lozano criticó la tenue corrección fiscal que lleva adelante el ministro Martín Guzmán.

“Desde octubre del año pasado el nivel de ajuste fiscal no era compatible con una sociedad como la que tenemos”, sentenció Claudio Lozano en referencia a la política fiscal de Guzmán.

Lozano aseguró que los subsidios económicos a los servicios públicos “no pueden debatirse” y que se deberá profundizar la política de “transferencias sociales” a partir de un ingreso universal. Este tipo de medidas se tornan prácticamente infinanciables sin un violento incremento de la asistencia monetaria del Banco Central.

Este planteo no es novedoso dentro de las filas del cristinismo fanático, pues la reconocida referente de la izquierda kirchnerista, Fernanda Vallejos, ya anticipó en reiteradas oportunidades que la corrección fiscal de Guzmán es ampliamente incompatible con las preferencias ideológicas de la Vicepresidente.

La debacle electoral del oficialismo impulsó un nuevo cimbronazo interno a nivel ideológico, y cada vez más voces que responden directamente a Cristina Fernández pujan por una nueva radicalización del Gobierno que podría tornarse peligrosa.

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Economía

¿Crisis institucional? El dólar se disparó hasta los $187 y se derrumban las acciones argentinas en Wall Street

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Tras la implosión en el gabinete nacional, y ante las dudas por la continuidad del programa económico, los mercados reaccionaron desfavorablemente y se derramaban los ADRs argentinos en la plaza de Wall Street.

Después de la estrepitosa derrota electoral, el kirchnerismo sigue sin tocar fondo y la implosión del gabinete nacional supone un nuevo cimbronazo. Las dudas sobre la continuidad del programa económico o un cambio en la estrategia con el FMI sembraron pánico en los mercados financieros.

El dólar paralelo llegó hasta los $187, subiendo prácticamente $5 en un solo día. La brecha cambiaria llegó al 78,5% y se vuelve cada vez más incontenible. El alza del dólar también alcanzó a los mercados alternativos, aunque el Banco Central se negó a permitir mayores correcciones sobre el segmento oficial.

Desde el plano financiero, los títulos nacionales en Wall Street registraron pérdidas importantes. La amenaza por una posible radicalización del kirchnerismo sentó las bases para una implosión bursátil de los ADRs.

Edenor registró pérdidas por un 10%, y la misma suerte corrieron las principales entidades bancarias del país, como el Grupo Galicia (-3,3%), Banco Supervielle (-3,6%) y Banco Macro (-4,4%).

La incertidumbre sobre los mercados refleja la falta de determinación del Gobierno de Fernández. Hasta ahora, el ministro Guzmán planteaba una corrección tarifaria para el año próximo, aunque de carácter tenue. Dado el actual caos institucional, estas garantías dejan de ser tan robustas y muchos inversores temen que el Gobierno se incline por medidas abiertamente extremistas.

El Riesgo País también se vio afectado y subió hasta los 1.505 puntos básicos. Tras el endurecimiento de la postura del Fondo Monetario Internacional y la falta de definiciones del Gobierno, la posibilidad de un acuerdo parece algo cada vez más lejano.

Los cambios en el gabinete podrían ser transcendentales para la política económica en materia de tarifas públicas y la gestión de la deuda externa con el FMI, lo cual mantiene en un absoluto estado de alerta a todos los mercados.

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Economía

Fuerte revés para el kirchnerismo en el plano internacional: el FMI designó a un economista ortodoxo para auditar el caso argentino

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El FMI dejará de ser extremadamente permisivo con Argentina y volverá a adoptar una postura convencional para las negociaciones de la deuda. El Fondo resolvió el nombramiento de Ilan Goldfajn como nuevo auditor regional para las negociaciones con el país.

Después de casi 3 años de negociaciones poco convencionales y excesivamente permisivas con Argentina, el Fondo Monetario Internacional endurecerá su posición con el país y decidió designar a Ilan Goldfajn como nuevo auditor regional. La decisión fue anunciada por Kristalina Georgieva, y marca una nueva etapa en las relaciones con Argentina y el tratamiento de la deuda.

Ilan Goldfajn es ampliamente conocido por sus enfoques ortodoxos o convencionales, teniendo además experiencia como funcionario en el Banco Central de Brasil bajo las presidencias de Dilma Rousseff y Jair Bolsonaro.

Los mercados esperan que, bajo su auditoría en el FMI, no se aceptará ningún acuerdo irrealista en términos de metas fiscales, se buscarán establecer estrictas pautas de disciplina fiscal para concretar un exitoso programa de pagos en el futuro.

Cabe recordar que los créditos para la Argentina representan una gran cantidad de la cartera total que dispone el FMI, y dada la pobre reputación del país a lo largo de su historia, esto constituyó un acto sumamente permisivo y hasta riesgoso desde el punto de vista de las autoridades del fondo, por lo que se buscará establecer pautas de mayor ajuste fiscal.

Pero la nueva cara del FMI no se limita a un ajuste de las cuentas públicas, pues se especula con que se pedirá formalmente un plan económico integral, consistente y concreto por parte del Gobierno argentino, que fije metas claras y que garantice la consolidación de las instituciones, como por ejemplo la formal independencia del Banco Central.

Ilan Goldfajn, economista y nuevo Auditor Regional del Fondo Monetario Internacional.

Estos lineamientos parecen absolutamente irreconciliables con las posturas extremistas del Gobierno de Alberto Fernández, que hasta ahora se había negado a producir mayores correcciones fiscales y negociaba un programa para posponer el pago de intereses de deuda.

La corrección en el déficit fiscal fue pronunciada entre diciembre de 2020 y julio de este año, pero una gran cantidad de esa variación se debió exclusivamente al alivio que supuso posponer una gran parte de los intereses de deuda. En la práctica el déficit primario, que se encontraba casi erradicado en diciembre de 2019, cerró el mes de julio en el 2,9% del PBI.

La negativa del oficialismo para corregir las tarifas de los servicios públicos explicó la mayor parte del aumento de las erogaciones por fuera de la pandemia.

Pero pese a la volatilidad, el Gobierno no presentó un plan económico integral al FMI, y tampoco anunció un programa de estabilización consistente. Bajo la directiva de Martín Guzmán, el kirchnerismo se limitó a repetir un típico programa de corte heterodoxo como los que vivió Argentina a lo largo del siglo XX.

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