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Economía

El Gobierno sin nuevas ideas: Batakis promete continuar con el programa de Guzmán a cualquier costo

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La nueva Ministra de Economía anunció una serie de lineamientos que prometen continuar con las metas marcadas por su predecesor. No se anunció ninguna medida concreta y creíble para cumplir los objetivos pautados con el FMI.

Aunque el Gobierno pretende relanzar el esquema económico, la ministra Silvina Batakis anunció que continuará con las mismas pautas que había establecido anteriormente Martín Guzmán. En concreto, Batakis demostró que el Gobierno está dispuesto a cumplir con los lineamientos anteriores hasta las últimas consecuencias.

Ratificación de las metas con el Fondo Monetario Internacional

En este punto se destaca la meta de déficit primario en torno al 2,5% del PBI para fin de año. El último resultado de base caja, correspondiente al mes de mayo, registró un déficit del 3,3% del producto.

El déficit primario se mantuvo en alza desde septiembre de 2021 casi sin ninguna interrupción. Batakis prometió sortear el desequilibrio y retornar al sendero marcado por el FMI, pero no explicó cómo se llevará a cabo.

Gastos del sector público y recaudación

La ministra de Economía anunció una “Ley de Administración Financiera” por medio de la cual se pretende mejorar la eficiencia y el control del gasto público. El objetivo de la ley es reducir la brecha entre los gastos presupuestarios y los efectivamente aplicados en la práctica.

Además, se dispuso el congelamiento del ingreso de nuevo personal al Estado, una medida que tendrá efectividad sobre la Administración Pública Nacional y los organismos descentralizados. Sin embargo, las medidas no afectarán a las empresas públicas, las instituciones de seguridad social (como PAMI), las universidades nacionales o los entes públicos.

El congelamiento parcial que propuso Batakis ni siquiera garantiza una limitación efectiva sobre el incremento de personal en el Sector Público Nacional, que es la máxima competencia del Gobierno. Tampoco se incluye ningún tipo de programa de retiro voluntario, ni racionalización de la planta de personal.

En tercer término, Batakis prometió la continuidad con el programa de segmentación tarifaria, y este punto es el único ajuste fiscal que el Gobierno acepta realizar. A partir del próximo 15 de julio estará disponible el formulario para acceder a los subsidios.

El ajuste del déficit primario tendrá lugar por el lado de los ingresos, ya que no se anunció ninguna medida para ajustar el gasto público. En esta línea, el Gobierno anunció que las valuaciones inmobiliarias para el fisco ahora estarán a cargo directamente del Ministerio de Economía. Los cambios metodológicos podrían favorecer la recaudación tributaria.

Emisión monetaria y deuda pública en pesos

Batakis ratificó la meta de 1% del PBI de emisión monetaria para fin de año. De acuerdo a este parámetro, la suma por transferencias de utilidades y los adelantos transitorios no podrá superar este umbral para diciembre. Se trata de la misma meta que tenía Guzmán.

Pero realmente no se anunció ninguna medida para contener la emisión monetaria. Si bien el financiamiento directo está acotado por el cumplimiento de esta meta, la emisión del BCRA para comprar títulos públicos no tiene ningún tipo de limitación. Este último mecanismo para financiar al Tesoro es tan peligroso como el primero en relación al aumento de precios.

Por otra parte, la Ministra prometió que la deuda en pesos no será ni defaulteada ni reestructurada. Paralelamente, anunció la creación de un “comité Asesor de Análisis de la Deuda Soberana en Pesos” que llevará adelante la supervisión de esta deuda.

Inflación, tipo de cambio y tasas de interés

El Gobierno anunció abiertamente su fracaso para cumplir la meta de 52% de inflación interanual para diciembre, aunque no precisó nuevas metas en su lugar. Batakis evitó realizar pronósticos sobre cuánto será efectivamente la inflación para fin de año (algo que cabría esperar en un ministro de Economía), pero las consultoras privadas estiman que podría superar el 80%.

La Ministra lanzó el “tribunal de Defensa de la Competencia”, cuya finalidad no será velar por ninguna competencia sino simplemente controlar los aumentos de precios. El recrudecimiento de los controles podría precipitar nuevos faltantes en las góndolas de los supermercados.

Anunció su conformidad con el nivel del tipo de cambio oficial, tanto para el dólar como a nivel multilateral. Descartó un mayor ritmo de devaluación en los segmentos oficiales, a pesar de la aceleración inflacionaria. Según la Ministra, el nivel oficial está en un “equilibrio” y aseguró que la brecha cambiaria récord no tiene ningún tipo de importancia.
También mostró su apoyo a la determinación de tasas de interés reales positivas, buscando así favorecer el ahorro sobre instrumentos en pesos. El alza nominal de las tasas de interés es una tarea que actualmente lleva a cabo Miguel Pesce desde el Banco Central.

China

Se desploman las ventas al consumidor en China mientras se profundiza la crisis económica

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El comercio minorista registró una fuerte caída acumulada del 3% desde el mes de enero, y una retracción del 0,7% hacia el término de octubre. El crecimiento industrial del gigante asiático se desacelera junto con la inversión inmobiliaria y la demanda de activos fijos. 

Los objetivos de crecimiento propuestos por el régimen de Xi Jinping para el año 2022 difícilmente puedan cumplirse a la luz de los últimos datos de alta frecuencia para la economía del país. El índice desestacionalizado de las ventas minoristas registró una fuerte caída del 0,68% en el mes de octubre, el derrumbe más importante observador desde marzo.

Se observan evidentes signos de desaceleración y agotamiento del modelo económico basado en el endeudamiento doméstico. El comercio minorista acumuló una caída del 3% desde enero, y de esta forma volvió a perder la tendencia de crecimiento que mantuvo entre agosto de 2020 y febrero de este año. 

Asimismo, el shock provocado por la pandemia en enero de 2020 provocó la pérdida de la tendencia de crecimiento registrada a lo largo del año 2019, por lo que el dinamismo real de la economía china es cada vez más decepcionante. 

Crecimiento de las ventas minoristas de China desde 2019.

La industria manufacturera, otro sector con un gran peso dentro de la generación de valor bruto del país, creció un 0,33% en el mes de octubre y de esta manera desaceleró notoriamente su expansión en comparación a las variaciones de pre-pandemia. La industria china registra el crecimiento más bajo de los últimos 30 años.

Aún las cifras oficiales publicadas por la Oficina Nacional de Estadísticas de China confirman que la actividad inmobiliaria se desplomó un 8,8% interanual en octubre de 2022. Se trata del sector más endeudado no solo en el país asiásico sino en la economía mundial. 

El crecimiento de las inversiones en activos fijos (bienes de capital) creció un 0,12% en el mes de octubre, y desaceleró su tasa de crecimiento interanual del 6,1% en el primer trimestre al 5,8% entre enero y septiembre

En respuesta, la dictadura china presionó por un mayor impulso crediticio a partir de los bancos controlados por el Estado. Asimismo, el Banco Popular de China disminuyó la tasa de política monetaria del 3,7% al 3,65% nominal anual desde septiembre, y mantuvo esta relación sin cambios hasta la actualidad con el fin de estimular el crédito doméstico a cualquier costo. 

La tasa de interés interbancaria del país se mantiene fluctuante entre el 2,5% y el 3% nominal anual, mientras que el interés cobrado por la retención de depósitos en los bancos persiste en solamente el 0,35%. 

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Economía

Biden levanta restricciones a la dictadura chavista y permite que Chevron invierta en Venezuela

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Los demócratas desbarataron la política de presión y tolerancia cero que había impulsado el expresidente Trump para la dictadura de Nicolás Maduro. Chevron tendrá autorización para llevar a cabo operaciones extractivas con la petrolera estatal PDVSA. 

El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos dirigido por Janet Yellen confirmó que el gobierno de Biden ha decidido autorizar el levantamiento parcial de sanciones económicas contra la dictadura chavista, iniciada durante la administración del ex presidente Donald Trump.

De esta manera, el gobierno demócrata traiciona a un importante sector del voto latino que había depositado su confianza en Biden para defender la democracia en Venezuela. Esto se evidenció en la elección legislativa del pasado 8 de noviembre, donde los inmigrantes venezolanos en Florida votaron masivamente por el Partido Republicano.

Esta decisión, además, se trata de un cambio de rumbo completamente opuesto al impulsado por el expresidente Donald Trump, quien ideó una política de presión económica y severas sanciones por la violación sistemática de derechos humanos, con el objetivo de frenar la expansión de Maduro dentro y fuera de Venezuela

Oficialmente, el objetivo de las nuevas medidas que relajan las presiones a la dictadura chavista será propiciar un “alivio al sufrimiento del pueblo venezonalo” supuestamente devenido de las sanciones, pero lo cierto es que el alivio solo expandirá los bolsillos de la dictadura, que podrá aprovechar la mejor posición económica para consolidarse en el poder y posponer cualquier solución democrática.

Estados Unidos saluda y apoya la reapertura de las negociaciones entre la Plataforma Unitaria y el régimen de Maduro, como parte de nuestra política de larga data de apoyar la restauración pacífica de la democracia, elecciones libres y justas, y el respeto a los derechos y libertades de los venezolanos”, expresó el Departamento del Tesoro en un comunicado oficial.

Lo que la Casa Blanca no menciona es que el verdadero propósito del levantamiento de restricciones es favorecer el dinamismo del volúmen de petróleo importado hacia Estados Unidos, particularmente desde Venezuela, para lograr una rebaja en los precios domésticos.

Tras el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania, el petróleo venezonalo se perfiló como una posible alternativa frente a la escasez del suministro ruso y las restricciones a la oferta impuestas desde la OPEP. Es así que, como parte del levantamiento de sanciones, Biden le otorgó un permiso a la importante empresa Chevron, la cual ahora tendrá vía libre para volver a iniciar actividades en conjunto con la petrolera estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA), aunque con ciertas limitaciones cuantitativas. 

Esta medida llega en un momento de máxima tensión en Venezuela, donde la economía chavista volvió a derrumbarse a partir del tercer trimestre del año, después de un aparente repunte económico en los últimos meses.

La producción petrolera se desplomó un 9% desde entonces, la actividad económica dejó de crecer hacia el mes de junio, y los precios minoristas tuvieron un aumento promedio del 14,43% entre agosto y octubre. 

El potencial exportador de la economía venezolana se ve fuertemente condicionado por la pésima organización interna. El levantamiento de restricciones no garantiza realmente la provisión de un abastecimiento petrolero relevante para Estados Unidos.

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Economía

Milagro griego: El gobierno de derecha salió de la crisis, logra el equilibrio fiscal y profundiza su programa de privatizaciones

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El déficit fiscal consolidado del país disminuyó al nivel más bajo en nueve trimestres y se aproxima al equilibrio para el año 2023. La administración de Mitsotakis se compromete con la disciplina fiscal y profundizará su agenda de privatizaciones. 

Bajo la dirección del primer ministro derechista Kyriakos Mitsotakis la economía de Grecia registra el balance fiscal más equilibrado en 9 trimestres. Concretamente el déficit fiscal total (contabilizando intereses de deuda pública) significó el equivalente al 2,31% del PBI en el segundo trimestre de 2022.

Se acumula una fuerte reducción de los desequilibrios fiscales de más de 10 puntos del producto desde el primer trimestre del año pasado. Sin los servicios de deuda Grecia ya arribó al completo equilibrio primario de sus finanzas públicas, algo que facilita la refinanciación y la sostenibilidad de su abultada deuda pública. 

El Gobierno de derecha espera poder llegar al equilibrio financiero para el año 2023, posibilitando así una reducción en el stock de deuda y restaurando la confianza en el país, un hecho que apuntaría a rebajar la prima de riesgo sobre la tasa de interés doméstica, después de la brutal crisis económica que sufrió Grecia en 2008.

Resultado fiscal consolidado de Grecia entre 2014 y 2022.

La reducción del déficit fue explicada casi exclusivamente por un fuerte ajuste del gasto público. Tras el shock provocado por la pandemia, el tamaño del Estado se incrementó del 47,8% del PBI al 62% en los primeros 3 meses del 2021. El programa fiscal de Mitsotakis logró rebajar el peso de las erogaciones hasta el 52,7% del PBI hacia el primer semestre de 2022, y seguirá bajando en 2023 y 2024.

La recaudación total permaneció en niveles relativamente estables en términos del producto, oscilando entre el 49% y el 50% desde el primer trimestre de 2020 y el segundo de este año. 

En vista al año 2023 el Gobierno de Mitsotakis confirmó que se profundizará la agenda de las privatizaciones. Las autoridades ya anunciaron la privatización del aeropuerto de Kalamata, junto con un proyecto que compromete la venta de otros 21 aeropuertos de la esfera estatal

Asimismo, se anunció una reforma integral sobre el sistema de salud para permitir una “privatización periférica”. Esto supone un crecimiento del peso del sector privado en los servicios de salud, y su participación en el sistema integral del país. 

La reforma de la salud eliminó las regulaciones para que los hospitales públicos puedan contratar a médicos privados por tiempo parcial. La desregulación también otorga a los profesionales de la salud en el sector público la posibilidad de ejercer consultas privadas,y prestar servicios en clínicas privadas

La privatización periférica y la mayor desregulación del sistema sanitario no solamente mejoran las perimétricas para la eficiencia de los servicios prestados, sino que también agregan más derechos y posibilidades laborales para los profesionales involucrados en el sector.

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