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Economía

La peor crisis de la historia: Broda asegura que recién en 2026 recuperaríamos el nivel de actividad

El economista Miguel Ángel Broda publicó su informe mensual para las perspectivas de crecimiento. Estimó que la actual crisis tendrá un impacto mucho mayor a cualquier otra en la historia, y la recuperación recién se verá para 2026.

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El conocido consultor económico comparó a la actual crisis económica con los episodios más traumáticos vividos durante los últimos 40 años en el país. El pronóstico es devastador: el impacto de la depresión actual sería el más alto de la historia reciente, y la recuperación estaría marcada por muchas dificultades. Tanto en materia de actividad como en duración e impacto social, se trata de la mayor crisis de los últimos años, probablemente una de las más graves en la historia. 

Broda planteó en su informe que, tras un rebote técnico inicial como consecuencia directa de la salida del aislamiento, la recuperación sería trabajosa y molesta. Dadas sus estimaciones, la economía tardaría 26 trimestres en alcanzar tan sólo el nivel que tenía en el primer trimestre de 2018. Este sendero de recuperación no está garantizado, y se condiciona con la enorme cantidad de desequilibrios macroeconómicos que quedaron inconclusos. 

El rebote técnico inicial tampoco esconde mucho misterio. Se trata simplemente de la reactivación de rubros que se encontraban totalmente inactivos. El lógico suponer una recuperación inicial en la actividad, pero esta no garantiza la recuperación íntegra y formal, ni siquiera implica un rumbo fijo. La recuperación “en v” no está contemplada en las expectativas, se espera un proceso gradual.

El informe de Broda muestra que la recuperación para la crisis de 1998-2002, tardó un total de 12 trimestres en retomar el nivel de actividad anterior, y con la crisis subprime en 2008-2009 sólo tomó 4 meses

“Ahora se necesitan 26 trimestres para volver a los registros del PBI del primer cuarto de 2018, más del doble que en la crisis precedente”, señaló.

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Además, destacó el punto de partida para comparar el impacto real entre cada recesión histórica. No es un dato menor, pues la crisis del 2001 golpeó a un país que por una década se mantuvo en constante capitalización, expansión a tasas promedio del 6,3% anual y una recuperación en el empleo privado formal. Por lo tanto, el impacto recesivo estuvo amortiguado en mayor o en menor medida, por todo un clima de estabilidad previo. 

El mismo efecto ocurrió con la llegada de la crisis subprime en 2008, pues la economía se mantenía creciente previamente a “tasas chinas”, y el impacto fue rápido, seguido de una también rápida recuperación. 

Para el caso actual, Broda rectificó que las condiciones son claramente distintas. La economía se mantiene en recesión desde el primer trimestre del 2018. Para febrero de 2020, el panorama recesivo era el mismo, y es en este contexto cuando llegó el shock del Covid-19. Incluso antes de la recesión del 2018, la economía experimentaba una tenue recuperación por sólo un año. 

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El economista comparó el paquete fiscal del Estado argentino, con respecto a otros países. Argentina solamente estuvo en condiciones para brindar un estímulo de entre 4 y 5 puntos del producto bruto. Si tenemos en cuenta lo que ocurrió en los países desarrollados, la brecha entre la capacidad de cada Estado se hace abismal. Pero incluso comparando con países latinoamericanos, la brecha sigue siendo sustancial

Argentina tenía tales niveles de desequilibrios fiscales antes de la pandemia, que, a la hora de llevar a cabo un paquete de estímulo, no le es posible tomar medidas muy osadas.
Criticó fuertemente el accionar del ministro Martín Guzmán, a la hora de negociar con los acreedores externos. 

Argentina negoció mal: de manera agresiva, unilateral y demorando los tiempos. El daño ya está hecho y afectará la tasa de crecimiento de mediano plazo del país”. 

Tal y como advirtieron otros economistas, el daño económico que produce la situación de default para nuestro país, es enorme. El gobierno no logró entablar conversaciones constructivas con los acreedores, a pesar de las declaraciones del ministro, y esto le supondría a la Argentina un costo en materia de crecimiento y capitalización.  

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Economía

Se desacelera la recuperación laboral en EE.UU: las solicitudes por desempleo aumentan hasta 286.000

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En los primeros 15 días del mes de enero, los reclamos por seguros de desempleo registraron la cifra más alta desde octubre del año pasado, marcando una fuerte desaceleración de la recuperación laboral en la economía más importante del mundo.

El Departamento de Trabajo de los Estados Unidos reveló que fueron registradas un total de 286.000 solicitudes contra la desocupación hasta la semana que finalizó el 15 de enero. Esto marca un nuevo récord desde octubre de 2021, y supone un freno al rápido rebote del mercado laboral que se venía produciendo desde la segunda mitad del 2020.

Nuevamente, las estimaciones de Bloomberg fallaron por ser exageradamente optimistas, pues se esperaba alcanzar una cifra desestacionalizada en torno a las 225.000 solicitudes. Las proyecciones con exceso de optimismo se producen mes tras mes desde la asunción de Joe Biden, aunque jamás pudieron materializarse en la práctica.

Cabe resaltar que durante la presidencia de Donald Trump ocurría un fenómeno radicalmente opuesto: las proyecciones eran habitualmente pesimistas, pero las cifras oficiales las superaban recurrentemente.

Los datos para enero de 2021 fueron ajustados por estacionalidad, debido a que de esta forma resulta posible comparar entre distintos meses de forma rigurosa. Sin tener en cuenta este ajuste estacional, el número efectivo de personas que solicitaron un seguro por desempleo fue de 337.417 hasta el 15 de enero.

De todas maneras, y aún sin ajuste estacional, la desaceleración del rebote laboral puede observarse también en las proyecciones propias que realizó el Departamento de Trabajo. La estacionalidad característica del mes de enero induce siempre a una fuerte caída de los seguros por desempleo, pero mientras el Gobierno esperaba una caída del 33%, la cifra efectiva llegó a solo el 19,8% con respecto a la semana anterior.

La cantidad de personas que reclamaron su seguro por desocupación aumentó en 55.000 con respecto a la primera semana del mes de enero. La tendencia alcista también puede percibirse si se compara contra los datos de la última semana de diciembre, por lo que la desaceleración laboral ya acumula tres semanas.

La tasa de desocupación de los Estados Unidos volvió a caer por debajo del 4% al término del mes de diciembre, como resultado de la fuerte flexibilidad laboral que existe en ese país y la rápida recuperación económica en “forma de V” desarrollada mayormente en los últimos meses de la gestión de Trump.

Sin embargo, el crecimiento del fenómeno inflacionario se perfila como el principal problema económico que actualmente enfrenta la economía estadounidense. La administración de Biden aún no dio respuestas contundentes y, como ocurre con el poder adquisitivo, la inflación también erosiona poco a poco la imagen política del Presidente.

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Economía

La insistencia de Guzman con el FMI: el pago de la deuda podría dejar al Central sin reservas líquidas

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Dentro de los siguientes nueve días vencen alrededor de 1.100 millones de dólares y el Central se podría quedar casi sin reservas líquidas. Aumentan los rumores de un default con el Fondo.

Para el viernes próximo Argentina tendrá que pagar 719 millones de dólares al FMI y tres días después serán otros 369 millones de dólares. Este será el último pago que Argentina pueda hacerle al Fondo con las reservas que se encuentran en el Banco Central para poder continuar con la negociación sin entrar en atrasos. El ministro Guzmán insiste ante la prensa internacional en que necesita más tiempo para llegar a un acuerdo.

Además aumentan las especulaciones que el Gobierno podría no pagar para no perder los últimos 1100 millones de dólares que le quedan de reservas líquidas. Al fin y al cabo, esa suma es algo más del doble que las reservas que el Banco Central perdió en la primera mitad de enero y en febrero se deben pagar 195 millones de dólares de intereses al Club de París.

Dentro del oficialismo hay quienes creen que debería necesario mostrarse duros y dejar de pagar para enviar una señal de intransigencia frente a la exigencia de un ajuste recesivo, mientras que en el entorno del ministro niegan que patear el tablero a altura de las negociaciones esté en los planes de Guzmán.

Por otro lado, en Economía insisten en que, si bien hay tensión, se debe mantener la cordialidad con los técnicos del staff del FMI. Y enfatizan que los avances son lentos, pero los hay y habrá que continuar con la negociación.

La diferencia entre pagar y no pagar no es solamente contable en materia de reservas internacionales, sino de tiempos. Dejar de pagar casi 1.100 millones de dólares implica adelantar dos meses el ingreso formal en atrasos con el Fondo, que se concretaría entonces a finales de julio y no a finales de septiembre. Al fin y al cabo el siguiente vencimiento no es sino hasta el 21 de marzo. Con eso conseguiría comprar algo más de un mes de reservas, aunque la aceleración de la demanda de divisas puede volverlo incluso un período más corto.

No necesariamente entrar en impagos implica el fin de las negociaciones, de hecho en general los países que entraron en atrasos continuaron negociando y solo fueron un puñado los que llegaron a los seis meses, a la fecha límite de los “protracted arrears”, es decir de los atrasos que el Fondo Monetario no puede volver a financiar.

Con depósitos bancarios del sector privado de casi 8 billones de pesos con tasas de interés para los plazos fijos de 3,25% mensual sensiblemente menores a la inflación esperada para comienzos de año, un desarme de depósitos puede rápidamente presionar sobre la brecha cambiaria y volverse contra las reservas incluso sin que el Banco Central destine divisas a los mercados bursátiles.


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Economía

Nuevo disparo del dólar blue: alcanzó un nuevo récord histórico a $219

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La brecha cambiaria con el dólar oficial se amplia cada vez más.

El dólar blue vuelve a sorprender con un nuevo récord histórico este viernes alcanzando los $214 para la compra y a $219 para la venta.

De todos los aumentos, este ha sido el mayor que la divisa dio en un día desde el 10 de noviembre cuando la cotización aumentó $5,50 en 24 horas.

Durante esta semana la divisa comenzó en $209 y la termina con $10 más, dejando una brecha con el dólar mayorista de 109,90%. Por otro lado, en la mayor parte del país, el blue alcanza hasta los $221.

Dólar blue hoy: a cuánto cotiza este domingo 5 de diciembre

Qué sucederá con el riesgo país

Con esta situación que se vive actualmente con el dólar en el último día hábil de la semana, el riesgo país alcanzó los 1914 puntos y señala un máximo desde la reestructuración de deuda que realizó el Gobierno en 2020.

Por otra parte, antes de las 16 horas, los bonos argentinos en dólares perdían entre 0,3% (AL30D) y 4,6%.

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