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"El Banco Central tiene espacio para reducir la tasa de referencia sin desarmar el esquema que incentiva las inversiones en pesos", indicó un reporte de GMA Capital.
El impacto en el carry trade
El carry trade, un pilar clave para sostener la inversión en moneda local, será un factor central en la decisión sobre las tasas. Mantener un rendimiento atractivo en pesos permitirá estabilizar el mercado cambiario y fomentar la compra de reservas por parte del Banco Central.
Consultoras como Portfolio Personal Inversiones proyectan un recorte moderado de la tasa de referencia:
“El BCRA podría reducir la tasa en 300 puntos básicos, llevándola al 29% anual, para sostener la desinflación e incentivar el mercado de pesos”.
Sin embargo, otros analistas advierten sobre posibles riesgos asociados a esta estrategia. LCG señaló a Infobae que las recientes intervenciones del Banco Central en los mercados de dólares paralelos, como el CCL y el MEP, podrían retrasar una baja de tasas:
El equipo económico liderado por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo está evaluando un nuevo paso en su plan económico: un posible recorte en la tasa de interés de referencia.
La ralentización del crawling peg, que llevó la depreciación mensual del dólar oficial al 1%, abre la puerta para revisar las tasas de interés sin comprometer la competitividad del peso. Actualmente, la tasa de referencia del Banco Central se encuentra en el 32% anual, lo que equivale a un rendimiento mensual efectivo del 2,6%.
Si bien este porcentaje es apenas superior a la inflación de diciembre (2,7%), se espera que sea positivo frente a las estimaciones del mercado para los próximos meses (2,5% en enero y 2,3% en febrero).
Santiago Bausili, presidente del BCRA
“El atraso cambiario y la incertidumbre sobre el dólar oficial podrían reducir la efectividad de un recorte en la tasa de interés”.
Factores que influirán en la decisión
El próximo jueves, el directorio del Banco Central se reunirá para analizar los pasos a seguir. Antes de tomar una decisión, contará con información clave como el resultado de la licitación de deuda en pesos del Tesoro, prevista para este miércoles.
Luis Toto Caputo, ministro de Economía
Entre las posibles decisiones del Central, un ajuste en la tasa de referencia podría alinearse con la implementación del crawling peg más lento a partir de febrero, generando una señal clara al mercado sobre la continuidad del sendero de desinflación.
Entre el equilibrio y la confianza
El reajuste de las tasas de interés será un paso crítico para consolidar la estrategia económica de Milei y Caputo. Reducirlas sin comprometer los incentivos para el ahorro en pesos es un desafío complejo que requerirá equilibrar la estabilidad cambiaria, la lucha contra la inflación y el crecimiento económico.
Las próximas decisiones del Banco Central marcarán el rumbo del programa económico en este 2025, con un ojo puesto en el mercado financiero y otro en la confianza de los inversores.
