YPF eligió a Edenor para vender el 70% de Metrogas
YPF confirmó que aceptó la oferta de Edenor por US$780 millones para adquirir el 70% de Metrogas, en el marco del proceso de revisión estratégica de sus activos. De esta manera, el grupo integrado por José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti quedó mejor posicionado frente a los otros cuatro oferentes que habían llegado a la etapa final.
La operación todavía está sujeta al cumplimiento de distintas condiciones precedentes, entre ellas las autorizaciones regulatorias correspondientes y las garantías previstas en la oferta.
Manzano ya contaba con una participación en Metrogas del 9,23% del capital, a través de Integra Gas Distribution. La adquisición del paquete de YPF le permitiría pasar a tener el control de la principal distribuidora de gas de la Argentina.
Manzano le ganó a cuatro grupos empresarios
El proceso de venta fue conducido por el banco Citi y, tras la etapa de auditoría sobre los estados contables y los activos de la compañía, quedaron cinco oferentes.
Además de Edenor, participaron Central Puerto junto con Ecogas, MSU, Grupo Pierri y Litoral Gas.
La oferta de US$780 millones presentada por Edenor fue finalmente la elegida por YPF. La operación contempla además el lanzamiento de una oferta pública de adquisición por el resto de las acciones de Metrogas, que actualmente se encuentran distribuidas entre la Anses, inversores que cotizan en la Bolsa porteña y la participación que ya posee Manzano.
Metrogas abastece a 2,5 millones de usuarios
Metrogas tiene una posición central dentro del sistema energético argentino. La empresa abastece a unos 2,5 millones de usuarios y concentra aproximadamente el 28% del mercado nacional de distribución de gas.
Metrogas abastece a 2,5 millones de usuarios
La compañía también atravesó una fuerte recomposición financiera durante los últimos años. Entre 2023 y 2025, duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo a un tercio su endeudamiento.
La mejora de sus resultados permitió que Metrogas volviera a distribuir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde 2001, en un escenario marcado por la recomposición tarifaria implementada desde 2024.
La licencia de Metrogas, otro punto clave
Uno de los factores que todavía debe resolverse es la situación regulatoria de la empresa. La licencia de Metrogas vence en diciembre de 2027.
El Enargas ya elevó al Poder Ejecutivo una recomendación para extenderla durante otros 20 años, una posibilidad contemplada por la Ley Bases. Sin embargo, la decisión definitiva todavía está pendiente.
Para el nuevo accionista controlante, la extensión de la licencia será un elemento determinante para garantizar la previsibilidad del negocio y definir las condiciones de inversión de largo plazo.
Manzano consolida su presencia en los servicios públicos
La adquisición representa un movimiento estratégico para Manzano y sus socios. En 2021, el consorcio Edelcos, integrado por Manzano, Vila y Filiberti, adquirió Edenor luego de que Pampa Energía decidiera desprenderse de la distribuidora eléctrica para concentrar sus inversiones en generación y gas.
Con Metrogas, el grupo pasaría a tener una posición relevante en los dos principales servicios públicos domiciliarios del AMBA: electricidad y gas.
Edenor es actualmente la mayor distribuidora eléctrica del país y cuenta con unos 3,41 millones de clientes en el norte del Área Metropolitana de Buenos Aires. Metrogas, por su parte, concentra cerca del 28% de la distribución de gas argentina.
Una expansión que se suma a otras operaciones
La compra de Metrogas se suma a una serie de movimientos empresariales vinculados con Manzano durante los últimos años.
Además de su participación en Edenor y Metrogas, el empresario mantiene vínculos con Mercuria Energy Group, trader suizo asociado a Phoenix Global Resources. La compañía confirmó recientemente la adquisición de los activos que Raízen opera en Argentina bajo la marca Shell, incluyendo estaciones de servicio, la refinería de Dock Sud y otras instalaciones energéticas.
Manzano también participó durante el último año en la adquisición de Telefe junto con el empresario Gustavo Scaglione, en una operación estructurada por Integra Capital.
La operación de Metrogas, una vez que obtenga las autorizaciones necesarias, marcará así un nuevo avance de Manzano sobre el negocio energético argentino, con presencia simultánea en la distribución de electricidad y gas en el área metropolitana.
