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Economía

Dólar Soja: El campo liquida 2 millones de toneladas, baja el dólar blue pero sube la estimación de inflación

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La segmentación cambiaria anunciada por el ministro Massa cosechó resultados positivos en sus primeras 48 horas, pero a un peligroso costo para el control de la emisión monetaria y la estabilidad de precios.

El Departamento Económico de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) informó que solamente en las primeras 48 horas de aplicación del “dólar soja”, fue registrada una liquidación por 2,13 millones de toneladas de la commoditie.

En el día lunes, la plataforma SIO-granos registró un aumento del 68% sobre los volúmenes de comercialización de soja en comparación al nivel observado el lunes pasado. Para el día martes, el Banco Central (BCRA) obtuvo un saldo comprador en el mercado cambiario por un monto de 140 millones de dólares que se suman a las reservas.

La cotización del dólar paralelo cerró el día lunes en los $270 por unidad, repuntó levemente hasta los $276 en la jornada del martes, y finalmente ascendió a los $279 en la deuda del miércoles. La muy pequeña rebaja inicial fue progresivamente consumida y no representó una ganancia superlativa para el peso.

Los primeros resultados del parche instrumentado por el ministro Sergio Massa son ligeramente positivos, aunque no constituyen una solución real para el anclaje de expectativas y el agotamiento del cepo cambiario. Pero por fuera de los efectos de corto plazo, el costo de las medidas anunciadas será una mayor presión por emisión monetaria.

La devaluación encubierta y segmentada del tipo de cambio para el mercado sojero implica, en la práctica, la necesidad de compensar la compra de los dólares provenientes de la liquidación con el correspondiente monto de pesos acorde la paridad cambiaria de $200 por dólar.

El Banco Central deberá imprimir hasta 300.000 millones de pesos sin ningún tipo de respaldo, solamente para poder comprar la cantidad de dólares que se esperan obtener con la liquidación del campo.

Solamente para añadir las reservas internacionales proyectadas, el BCRA debe imprimir el equivalente al 7% de la base monetaria de agosto, y un monto en pesos que se aproxima al 0,37% del PBI.

Eventualmente, la liquidación efectiva del campo podría ser en la práctica muy inferior a los US$ 5.000 millones que pretende obtener el Ministerio de Economía, pero en cualquier escenario que pueda producirse existirá siempre una relación costo-beneficio entre el aumento de reservas internacionales y la mayor emisión monetaria.

Un shock sobre la emisión monetaria en un contexto en donde la inflación mensual ascendió al 7,4% el julio y se espera en 6,7% para agosto, supondría una presión peligrosa para los precios.

El Banco Central podría recurrir a la esterilización vía pasivos remunerados para retirar pesos de la economía y compensar el shock emisivo, pero esta alternativa tampoco está exenta de costos, pues el monto de intereses de las Leliq es cada vez más alto y la tasa a la cual se devengan alcanza el 69,5% nominal anual. Los mercados esperan un nuevo aumento de la tasa de política monetaria de al menos 500 puntos básicos.

Economía

El Ministerio de Economía absorberá el control de los fondos fiduciarios: Se anunció la eliminación de hasta 9 cajas política

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El Ministro Caputo tendrá en control de estos fideicomisos para implementar una reorganización general de los mismos, apuntando directamente contra los privilegios de la política. Estas determinaciones avanzan en línea con el ordenamiento de las finanzas públicas y las conversaciones con el FMI.

El Presidente de la Nación Javier Milei firmará prontamente una resolución para poner a la suma de los todos fondos fiduciarios nacionales bajo la dependencia directa del Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo.

Con las nuevas atribuciones anunciadas, el Ministro de Economía adquiere un poder que no se veía desde la administración de Domingo Cavallo entre 1991 y 1996. Este Ministerio recupera finalmente el poder de decisión que necesita para ejecutar las reformas estructurales que necesita el país.

Se trata de un paso fundamental para poder implementar un programa de racionalización sobre los mismos, ponderando costos y beneficios de cada una de las partidas alcanzadas, y trazando un verdadero orden de prioridades.

Se apunta a reducir drásticamente todos aquellos recursos que se destinen a privilegios de la política, o sectores discrecionalmente beneficiados en desmedro del grueso de la sociedad.

A partir de estas medidas, la masa de recursos que operan bajo la figura de los fondos fiduciarios dejará de escapar a la vista del Congreso, una maniobra usual que implementó la mayoría de los Gobiernos anteriores.

El vocero presidencial Manuel Adorni confirmó públicamente que serán eliminados hasta 9 fondos fiduciarios con gastos millonarios. Esta determinación acompaña al ajuste fiscal que se está ejecutando a nivel nacional, ya que significa un ahorro total equivalente a los US$ 2.000 millones por año (aproximadamente un 0,5% del PBI). Nuevamente, la aplicación de estos recursos no fue debidamente tratada por el Congreso, sino que se mantuvieron al margen de la voz y el voto de la sociedad. 

Los primeros datos fiscales de Argentina, correspondientes al mes de enero, registraron un superávit primario de por lo menos $ 2.010.746 millones de pesos, y aún contabilizando la carga de intereses se logró un resultado financiero superavitario de hasta $ 518.408 millones

Si estas cifras son ajustadas por el paso de la inflación, se llega a la conclusión de que enero de 2024 obtuvo el superávit financiero más importante desde 2011, superó a cualquier otro mes de enero desde entonces. Se espera otro resultado potencialmente para el cierre de febrero, consolidando así la reducción del déficit acumulado de los últimos 12 meses.

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Economía

La cotización del Bitcoin rompió el techo de los US$ 60.000 dólares y acumuló un alza del 42% en los últimos 30 días

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La criptomoneda más famosa del mercado volvió a sorprender con fuertes subas desde finales del mes de enero. Solamente en el último año acumuló un incremento de casi el 160% en dólares, principalmente explicado por las subas de febrero.

El Bitcoin registró un nuevo e histórico repunte que comenzó en la última semana del mes de enero, y se profundizó notoriamente a lo largo de febrero. La criptomoneda más popular del mundo rozó la barrera de los US$ 63.000 por unidad en el día jueves, anotando así una variación diaria positiva de casi el 0,3% frente a la jornada anterior.

Son los valores más elevados registrados desde noviembre de 2021, cuando la criptomoneda había alcanzado sus últimos récords. Llegó a un piso en torno a los US$ 16.800 dólares entre noviembre y diciembre de 2022, y desde ese momento desencadenó un nuevo ciclo alcista que perdura hasta el día la fecha.

Solamente en los últimos 5 días la cotización en dólares del Bitcoin se incrementó en un 18,6%, y hasta un 42,4% en el último mes. Con estos movimientos, la criptomoneda demostró un gran costo de oportunidad para todos los tenedores de dólares (y más aún considerando que la divisa cayó en la mayoría de los mercados alternativos con respecto al peso).

En los últimos 6 meses la cotización del Bitcoin se incrementó más de un 137% frente al dólar (partiendo de un piso de US$ 25.811 en el 1° de septiembre de 2023), y casi un 160% con respecto al 1° de marzo del año pasado.

El Bitcoin demoró casi 3 años en volver a alcanzar sus máximos históricos, y a partir de la presente recuperación podría volver a superarse a sí mismo, como lo hizo sistemáticamente desde su lanzamiento al mercado.

También se registraron subas semanales muy importantes sobre el Dogecoin (50%), Solana (23%), ETH (13%) y Tether (10%)

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Economía

La desregulación alivia el bolsillo: El Gobierno de Milei eliminó miles de restricciones para productos textiles y calzado

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Se eliminan las cláusulas que obligaban a las empresas a transitar por trámites completamente innecesarios y arbitrarios, cuyo único propósito era encarecer tanto las importaciones como los productos nacionales, en detrimento del bolsillo del consumidor.

El Gobierno sigue profundizando el proceso de desregulación para favorecer la competencia, y de esta manera hacer rendir mejor el bolsillo de la gente. La Secretaría de Comercio confirmó oficialmente la eliminación de la “Declaración Jurada de Composición de Producto (DJCP) ”, una decisión que beneficiará a millones de consumidores argentinos.

Esta regulación exigía a los fabricantes nacionales de productos textiles, así como también a los importadores de estos bienes, la presentación de información sobre la composición porcentual y el material de sus productos (cosas que ya estaban perfectamente detalladas en la etiqueta de los mismos y era redundante).

Se estima que solamente con esta regulación absurda, la industria textil absorbió costos equivalentes a los US$ 5 millones cada año, y alrededor de 1 millón de trámites registrados solamente en 2023. También se encarecieron artificialmente los precios de los productos importados.

En última instancia, todos estos costos fueron trasladados a los consumidores finales, que sufrieron una debacle inflacionaria sobre la indumentaria en mucha mayor medida que en cualquier otro rubro relevado en el IPC.

Los requisitos de información no servían para informar a los consumidores (nuevamente, era información que ya aparecía en la etiqueta de los productos), y tampoco para el Estado a los fines de poder recaudar o clasificar los productos en cuestión por razones de nomenclatura comercial. Se trataba de una regulación abiertamente absurda y carente de toda utilidad.

La resolución N° 49/2024 firmada por el secretario de Comercio, Pablo Lavigne, deja sin efecto las regulaciones normadas por las resoluciones N° 26/96, 850/96 y 404/16. Se verán abaratados los costos sobre una amplia gama de productos, entre los cuales se encuentran los insumos textiles (hilados y tejidos), las confecciones, y finalmente los insumos para la industria del calzado.

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