El Gobierno consolida el fortalecimiento de las reservas y envía una señal de previsibilidad a los mercados en la antesala de importantes vencimientos de deuda.
Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzaron este viernes el nivel más alto desde la asunción de Javier Milei, en un contexto marcado por el orden macroeconómico y la coordinación entre el Tesoro y la autoridad monetaria. Las tenencias brutas ascendieron a USD 43.610 millones, reflejando un salto de más de USD 1.000 millones en la última semana y consolidando un hito clave de la actual gestión.
Según el informe diario del BCRA, solo en la jornada del viernes las reservas crecieron USD 596 millones respecto del jueves. Se trata del mayor registro desde agosto de 2025, cuando habían alcanzado USD 43.014 millones. El incremento semanal totalizó USD 1.197 millones y se dio en la antesala de un vencimiento de deuda por USD 4.200 millones previsto para el próximo 9 de enero.
Reservas Internacionales del BCRA.
El desempeño estuvo impulsado por la suba del valor del oro, la valorización del yuan chino y el ingreso de fondos de organismos internacionales. El Banco Central posee 1,98 millones de onzas de oro, cuyo precio se ubicó en USD 4.561. De acuerdo con cálculos de Fernando Marull, de la consultora FMyA, el valor del oro en poder del BCRA aumentó 73% en lo que va del año, impulsado por el récord de la commodity. Este incremento representa una mejora de USD 3.900 millones en las reservas. Actualmente, el oro supera los USD 9.000 millones y elevó su participación del 15% al 20% del total.
A este fortalecimiento se sumaron las compras de divisas realizadas por el Tesoro Nacional. El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que se adquirieron casi USD 900 millones por fuera del Mercado Libre de Cambios (MLC), con el objetivo de afrontar el pago de deuda de enero sin tensiones financieras.
Entre el 4 de diciembre y el miércoles pasado, los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA pasaron de USD 97 millones a cerca de USD 2.000 millones, según Invecq. El aumento, superior al 1.900%, se explicó por compras en el mercado por unos USD 630 millones, ingresos netos de organismos internacionales —principalmente del BID— por USD 360 millones y USD 910 millones provenientes de la colocación del BONAR 2029N.
El economista de Outlier, Gabriel Caamaño, señaló que “los datos del balance diario del BCRA del lunes 22/12 vuelven a ser indicativos de ventas netas de divisas en el MLC y pagos netos a OOII”, lo que llevó a que los depósitos del Tesoro cayeran USD 35 millones, hasta USD 1.834 millones.
BCRA.
En paralelo, el Gobierno avanzó con la firma de los contratos para la concesión y transferencia de acciones de las represas hidroeléctricas del Comahue: Alicurá, El Chocón, Piedra del Águila y Cerros Colorados. La operación, tramo final del proceso de privatización, está asociada a un ingreso de USD 700 millones. Si esos fondos se acreditan antes de enero, el monto pendiente para afrontar los vencimientos se reduciría a unos USD 1.700 millones.
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó que el Tesoro acumuló en diciembre compras netas estimadas por USD 408 millones en el MLC, equivalentes a USD 29 millones diarios, por encima de noviembre, cuando sumaron USD 280 millones (USD 16 millones diarios). PPI detalló que, tras un inicio errático, las compras se consolidaron en la segunda semana, aunque en la tercera reaparecieron ventas “para aplacar la volatilidad”, con un saldo vendedor de USD 168 millones.
Desde LCG advirtieron que las reservas netas serían negativas en USD 405 millones. Bajo la metodología del FMI —que no contempla la revalorización del oro y el yuan ni el desembolso por USD 14.000 millones—, alcanzarían los –USD 15.702 millones. “La meta acordada resulta de imposible cumplimiento y el Gobierno deberá recurrir a un nuevo waiver”, señalaron, con una brecha de USD 11.150 millones respecto del objetivo corregido.
En este contexto, el BCRA anunció un nuevo programa de acumulación de reservas mediante compras directas de divisas en el MLC dentro de las bandas cambiarias. La segunda fase del plan, presentada por Santiago Bausili, permitirá al Central comprar dólares independientemente del nivel del tipo de cambio y apunta a fortalecer las reservas, en línea con pedidos del FMI y de economistas de distintas corrientes.
El esquema prevé que la base monetaria pase del 4,2% al 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026, lo que implicaría compras de hasta USD 10.000 millones, o USD 17.000 millones si la demanda de pesos crece un punto adicional. En la etapa inicial, el BCRA podrá adquirir hasta el 5% del volumen diario negociado.
