Inflación: los economistas celebran el dato de mayo y prevén que la baja continuaría

El giro económico que prometió Javier Milei se materializa con datos concretos. En mayo, la inflación registrada fue del 1,5%, el índice más bajo en cuatro años, según informó el INDEC. El número no solo superó las expectativas de las consultoras privadas, que preveían una cifra algo superior, sino que también consolidó el camino de desinflación que el Gobierno viene recorriendo con determinación desde el inicio de su gestión.

La cifra de mayo representa  el avance mensual más bajo delÍndice de Precios al Consumidor (IPC) desde mayo de 2020. Para los analistas, la explicación va más allá de la estacionalidad: se trata de una combinación de política económica consistente, disciplina fiscal y un control sólido de la emisión monetaria.

“La desaceleración de la inflación no es casualidad”, sentenció Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso. Y justificó:  “Responde a dos cuestiones fundamentales: la reducción del gasto público para terminar con el déficit fiscal y la recomposición del balance del Banco Central”. En la misma línea, Marí celebró que el BCRA ya no actúa como financista del fisco, sino que se enfoca en dar a los argentinos una moneda estable.

Desde C&T Consultores, su director Camilo Tiscornia destacó que los productos estacionales bajaron 2,7%, una caída explicada principalmente por frutas y verduras. Este fenómeno ayudó a que la inflación núcleo (sin estacionales ni regulados) fuese de 2,2%, un punto menos que en abril y también la más baja desde 2020.

Tiscornia adjudicó el éxito a una triple combinación: una macroeconomía coherente con el objetivo de desinflación, la baja del precio de los combustibles, y la corrección de aumentos anteriores en alimentos frescos, además del impacto del Hot Sale en el consumo. Sin embargo, advirtió que junio podría mostrar una leve suba: “Los datos parciales de nuestro relevamiento para la región GBA sugieren que la inflación de este mes será mayor que la de mayo”.

Por su parte, Antonio Aracre, también celebró la noticia: “Era previsible. El ancla fiscal, la no emisión y la flotación libre del dólar a un nivel casi crucero de $1.200 permitían inferir que el plan económico es muy sólido”. Y anticipó: “El lunes, precios mayoristas podrían dar por primera vez una cifra que empieza con cero, 0,9 tal vez. Es un símbolo y un logro muy importante para el Gobierno y en tiempo récord”.

La consultora LCG también subrayó el papel clave del rubro Alimentos y Bebidas, que pasó de aumentos del 5,9% en marzo, al 2,9% en abril y tan solo 0,5% en mayo. Señalaron caídas nominales de -1,7% en frutas y -9,8% en verduras en GBA. Este rubro explicó 0,7 puntos porcentuales de la moderación del índice general.

Además, LCG resaltó que otros rubros sensibles también mostraron desaceleración:

Indumentaria: de 3,8% en marzo a 0,9% en mayo.

Recreación y Cultura: de 4% a 1,7%.

Desde Adcap Grupo Financiero, Federico Filippini sostuvo que la contribución de los precios estacionales a la baja de mayo fue “desproporcionada” y destacó que los precios subyacentes se mantuvieron estables en  2,2%, mientras que los servicios bajaron a 2,7% desde el 3% previo.

Filippini enfatizó que la inflación parece desacoplada del dólar, lo cual refleja la fortaleza del programa libertario: “El Gobierno logró aplicar una depreciación del tipo de cambio real cercana al 10% sin generar inestabilidad. Por el contrario, esto ayudó a anclar las expectativas de inflación”.

Desde el Grupo SBS, Juan Manuel Franco añadió que la caída en precios de combustibles, la reducción de aranceles e impuestos internos y las expectativas nominales bien ancladas fueron  determinantes. Subrayó además que la curva de tasas en pesos se ubica por encima de los futuros en dólares, señal de confianza del mercado en la estabilidad.

Damián Vlassich, estratega en Invertir Online, sintetizó el fenómeno en tres pilares:

Tipo de cambio estable,

Precios regulados con dinámica controlada,

Productos estacionales a la baja (-2,7%).

Aunque reconoció que el camino no está exento de desafíos, advirtió que habrá que monitorear la evolución de los servicios y salarios, ya que podrían generar cierta resistencia a la baja inflacionaria.