Luego de la reciente suba de los dólares financieros, el Gobierno mantiene la expectativa de que el mercado encontrará un nuevo equilibrio en torno a los valores actuales.
El acuerdo con el FMI y el ingreso de divisas por la cosecha gruesa son factores clave para reducir la volatilidad y sostener el proceso de desinflación.
Ingreso de dólares y fortalecimiento de reservas
El segundo trimestre históricamente representa el mayor ingreso de divisas por la liquidación de exportaciones del agro. Este año, además, se suma el impacto del nuevo acuerdo con el FMI, que incluiría medidas para fortalecer las reservas del Banco Central.
Desde el equipo económico confían en que este respaldo contribuirá a sostener el valor del peso y, a su vez, consolidar la baja de la inflación. Javier Milei anticipó que la inflación podría caer por debajo del 2% en abril o mayo, aunque marzo reflejará aumentos puntuales en educación y alimentos por factores estacionales.
El nuevo acuerdo con el FMI incluiría medidas para fortalecer las reservas del Banco Central.
La reciente suba del contado con liquidación (CCL) a niveles cercanos a $1.300 podría generar incentivos para que las cerealeras aceleren la liquidación de divisas en los próximos días, aprovechando un tipo de cambio más atractivo.
El 20% de las exportaciones se liquida en el mercado financiero, por lo que una brecha cambiaria mayor mejora el precio de venta para los exportadores.
Además, la reducción temporal de retenciones hasta junio aporta un incentivo extra para que los dólares lleguen al mercado.
El desafío del Banco Central
En los últimos cuatro días, el Banco Central tuvo que vender USD 930 millones en el mercado cambiario, reflejando la incertidumbre reciente en el contexto internacional.
Ante la suba del dólar, exportadores decidieron postergar ventas a la espera de un mejor precio.
Importadores aceleraron compras para evitar mayores costos en el futuro.
El acuerdo con el FMI reforzará las reservas del BCRA.
Como resultado, el BCRA cubrió la demanda con sus reservas. Ayer la tendencia continuó con una nueva venta neta de USD 186 millones. Sin embargo, el Gobierno espera que este escenario se revierta en las próximas semanas, con la llegada de los dólares del agro y una menor presión sobre el tipo de cambio.
Para mediados o fines de abril, la expectativa oficial es que el Banco Central vuelva a acumular reservas.
El contexto internacional y el impacto en los mercados
El panorama global también jugó a favor de la estabilización financiera. Tras la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. (FED), se confirmó que el organismo reducirá el ritmo de retiro de dólares del mercado, pasando de USD 25.000 millones a USD 5.000 millones por mes.
Esta decisión redujo la incertidumbre global, impulsando la recuperación de Wall Street y fortaleciendo la cotización de bonos y acciones argentinas.
En particular, los papeles bancarios lideraron las subas, recuperando buena parte de las pérdidas recientes.
El respaldo legislativo al acuerdo con el FMI
La Cámara de Diputados aprobó el DNU que habilita al Gobierno a negociar el nuevo acuerdo con el FMI.
A nivel local, la política también contribuyó a la estabilidad. La Cámara de Diputados aprobó el DNU que habilita al Gobierno a negociar el nuevo acuerdo con el FMI, despejando dudas sobre la continuidad de las conversaciones con el organismo.
Si bien aún no se conocen detalles sobre el monto ni las condiciones del acuerdo, el respaldo legislativo evita un escenario de incertidumbre jurídica que podría haber complicado las tratativas.
Con estos factores en juego, el Gobierno apuesta a que el segundo trimestre traiga mayor estabilidad cambiaria, con una oferta de dólares más sólida y una inflación en descenso.
