El Índice de Condiciones Financieras (ICF), que mide 10 variables locales y 10 internacionales clave para evaluar las condiciones financieras del país, alcanzó en diciembre 103 unidades, su nivel más alto desde 2009.
Este 2024, el estudio elaborado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) muestra un incremento acumulado fue de 255 puntos, contrastando con el repunte de 2009, que fue impulsado por factores internacionales. En diciembre, el índice creció 12 puntos más que en noviembre, consolidando su tendencia alcista.
Entre las variables locales destacadas están:
Merval: El índice accionario superó los 2.300 dólares.
Tasas de interés: El Banco Central recortó nuevamente las tasas de política monetaria.
Brecha cambiaria: Subió al 13%, debido a la aceleración de los tipos de cambio paralelos hacia fin de mes.
Acciones lideran el desempeño en 2024
Las acciones argentinas mostraron un rendimiento sobresaliente, con una suba del 124% en dólares en comparación con el 93% de los bonos soberanos. Este repunte, aunque positivo, genera preguntas sobre cuánto margen de crecimiento queda.
Condiciones locales
El inicio de 2025 ha traído más dinamismo a los bonos, con un descenso del riesgo país a menos de 600 puntos, el nivel más bajo desde 2018.
Desinflación y cepo cambiario
La inflación cerró noviembre en 2.4%, por debajo de lo esperado, lo que llevó al Banco Central a reducir la tasa de política del 35% al 32% TNA. Sin embargo, indicadores recientes sugieren que la inflación no continuó desacelerándose en diciembre.
A esto se suma la política cambiaria del gobierno, que apunta a mantener el cepo al dólar hasta las elecciones de octubre, priorizando la estabilidad sobre la acumulación de reservas.
IAEF
Condiciones internacionales: ¿se complica el panorama?
En el ámbito global, aunque el subíndice de condiciones externas se encuentra cerca de máximos históricos, se observan señales de alerta.
Factores como el fortalecimiento del dólar, la devaluación del real brasileño y una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos podrían deteriorar las condiciones internacionales.
Condiciones externas
Las claves del informe
Mayor estabilidad local: 8 de las 10 variables locales están en zona de confort.
Volatilidad moderada: En diciembre, monedas y acciones emergentes mostraron menos oscilaciones.
Perspectivas 2025: La evolución del contexto internacional y las políticas locales marcarán el camino.
El ICF subraya que el acceso al crédito y el control de la inflación son esenciales para un crecimiento económico sostenido. El desafío será mantener estas condiciones en un contexto electoral y global incierto.
