Histórico: El ajuste fiscal de Milei es el más profundo en más de 60 años

El instituto destacó que la característica distintiva del ajuste realizado en los primeros seis meses de este año es que toda la mejora en el resultado financiero se debió a una reducción del gasto público. En 1985, la mejora en el resultado financiero fue impulsada por el aumento de los ingresos (+6,2% del PBI), mientras que el gasto creció en 1,6 puntos del PBI.

“En realidad, en los 8 años en que se observaron mejoras importantes en el resultado financiero del SPN entre 1961 a 2024, sólo en 3 ocasiones el ajuste en el gasto aportó más que la suba de los ingresos, siendo el caso más destacado el del primer semestre de 2024”, indica el informe.

En 2024, el ajuste de 5,4 puntos del PBI en el gasto se explica por la reducción en transferencias (subsidios por tarifas, transferencias corrientes a provincias, etc.), que disminuyó en 3,7 puntos del PBI, seguido por una reducción en el gasto de capital (1,4 puntos) y una disminución en el gasto en personal (0,3 puntos).

En 2002, cuando las erogaciones bajaron en 1,6 puntos del PBI, la mayor contribución provino de la reducción en el gasto en intereses (1,5 puntos, probablemente debido al default de la deuda), así como la baja en el gasto de capital (0,2 puntos) y en personal (0,2 puntos).

El ajuste en números

Durante el primer semestre, la reducción anual del gasto fue del 35%, mientras que los ingresos totales disminuyeron un 5%. Los mayores ajustes anuales en el gasto se produjeron en las transferencias a provincias (con una reducción del 98% en las de capital y del 74% en las corrientes), en la inversión pública (-71%), en los subsidios económicos (-43%) y en las jubilaciones (-27%).

“El ajuste del gasto primario fue del 39% anual en enero, disminuyendo su ritmo hasta un 24% anual en abril. Desde mayo, el ajuste se aceleró nuevamente, culminando el semestre con una caída del 35% en junio”, señaló el IERAL.

En cuanto a partidas específicas, el gasto en Personal, Jubilaciones y erogaciones de Capital mostraron una desaceleración en la caída durante los últimos tres meses del semestre, en comparación con los primeros meses del año. En contraste, los ajustes en los últimos dos meses se aceleraron para los Otros Gastos de Funcionamiento, Transferencias a Universidades y Subsidios a Energía y Transporte.

“En el caso de los Subsidios a la Energía, el gasto devengado en junio cayó un 74%, mientras que el pagado disminuyó un 71%, lo que sugiere que probablemente no se devengaron determinadas erogaciones. Por otro lado, en Transferencias a Universidades, las erogaciones pagadas cayeron más (-96%) que las devengadas (-44%)”, explicaron.

La premisa del Gobierno, y el acuerdo social implícito, es mantener el superávit fiscal, que alcanzó el 0,4% del PBI en la primera mitad del año, mientras que el superávit primario fue del 1,1%. Al mismo tiempo, la recaudación está cayendo debido a la recesión y un fuerte ajuste monetario. Por ello, para mantener el saldo positivo en las cuentas públicas, será necesario continuar con el ajuste hasta que se vislumbre una recuperación económica que permita aumentar los ingresos del Estado.