El Ministerio de Economía logró captar USD 1.000 millones a través de la emisión de un bono en pesos que fue suscripto en dólares por inversores extranjeros. Con esos fondos, el Gobierno podrá cubrir la mayoría de los vencimientos en moneda extranjera que enfrentará a comienzos de julio.
La operación le permitirá al Tesoro reforzar su cuenta en el Banco Central, sin impactar en las reservas netas, ya que ese dinero no forma parte del activo del BCRA. Sin embargo, sí engrosará las reservas brutas, un indicador clave para mostrar solidez frente a los acreedores y organismos internacionales.
Objetivo: pagar USD 4.300 millones en bonos reestructurados
El nuevo Bonte le permite al Gobierno cubrir casi todos los vencimientos de julio
Los fondos obtenidos permitirán al Gobierno afrontar el pago de USD 4.300 millones correspondientes a los bonos reestructurados en 2020, cuyo vencimiento opera en los primeros días de julio. Sin acceso pleno a los mercados de deuda, el Ejecutivo recurre a sus propios recursos.
Al cierre previo a la licitación, la cuenta del Tesoro en el BCRA acumulaba USD 3.040 millones, por lo que esta nueva colocación acerca al Ejecutivo a cumplir con sus compromisos más inmediatos.
Cómo funciona el Bonte y qué lo diferencia
A diferencia de los clásicos bonos dólar linked, donde el inversor invierte y cobra en pesos ajustados al tipo de cambio, este instrumento —apodado Bonte “hard peso”— permite ingresar con dólares pero recibir pesos al vencimiento.
El bono rige bajo ley local, no bajo jurisdicción extranjera.
Ofrece una tasa del 29,50% anual, superior a la expectativa del mercado.
Incluye un put de recompra para mayo de 2027.
No incrementa la deuda total, ya que permite un rollover del 100%.
Se trata de la primera colocación en pesos para inversores internacionales desde 2016, cuando el gobierno de Mauricio Macri emitió los “Botes” con tasas entre 15,5% y 16%.
El impacto sobre el cumplimiento con el FMI
A pesar del ingreso de divisas por este nuevo bono, la meta de acumulación de reservas pactada con el FMI todavía luce lejana. Según la consultora LCG, faltarían USD 3.300 millones para alcanzar el objetivo previsto para el 13 de junio.
Este faltante podría ampliarse si el Banco Central no concreta a tiempo la ampliación del préstamo Repo que negocia con bancos internacionales, tal como anticipó su titular Santiago Bausili junto al ministro Luis Caputo. A eso se suman desembolsos pendientes por parte de organismos internacionales por otros USD 796 millones.
El nuevo Bonte le permite al Gobierno cubrir casi todos los vencimientos de julio
La mirada del equipo económico
En el Gobierno relativizan la urgencia de cumplir con las metas de corto plazo. Aseguran que el acuerdo con el FMI fue diseñado con la intención de que el BCRA acumule reservas de manera sostenida, y remarcan que lo importante es la tendencia y no los cortes trimestrales.
Además del nuevo Bonte, el Banco Central evalúa otras herramientas para reforzar las reservas sin alterar la base monetaria:
Compras de dólares si el tipo de cambio toca el piso de la banda de flotación.
Emisiones de deuda en dólares por parte de provincias.
El préstamo Repo con bancos internacionales.
Estas vías buscan evitar la emisión de pesos para adquirir divisas, una estrategia que Economía busca descartar por completo para no tener que absorber liquidez posteriormente.
