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Economía

Se terminó la recuperación: la actividad económica de Estados Unidos cayó un 0,9% en febrero, el primer mes de gobierno de Joe Biden

Según la firma IHS Markit, la recuperación que estaba atravesando el país bajo el gobierno de Trump llegó a su fin: la actividad económica retrocedió un 0,9% con respecto a enero, y la variación anualizada alcanzó una contracción del 10,5%.

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Los últimos datos para el nivel de actividad general en Estados Unidos marcan una importante desaceleración en el proceso de recuperación que estaba atravesando Estados Unidos desde mayo del 2020, según estima la consultora IHS Markit.

Debido a la gestión del ex presidente Donald Trump, Estados Unidos sólo tuvo caídas en los meses de marzo, abril y noviembre de 2020, que coincidieron con las cuarentenas impuestas por los gobernadores demócratas en los Estados más importantes del país. Incluso en enero, mes en el que Trump estuvo 20 días gobernando y Biden 10, hubo crecimiento intermensual

Sin embargo, los más de 50 decretos que firmó Joe Biden en su primera semana en la Casa Blanca resintieron fuertemente la economía, y el mes de febrero registró la primer caída sin cuarentenas generalizadas desde que comenzó la pandemia.

La actividad económica de febrero cayó un 0,9% con respecto a enero, un dato que acompaña al desempeño industrial de este mes, que también registró una preocupante contracción. Estos datos corresponden al primer mes completo de la administración Biden. 

La variación de la actividad económica, en términos anualizados, cerró el mes de febrero con una fuerte contracción en torno al 10,5%. Esta cifra es la peor registrada desde el noviembre de 2020 y preocupa al gobierno ya que no está directamente relacionada con nuevos confinamientos.

El fuerte revés económico llegó después de un mes de enero marcado por el optimismo, la economía de Estados Unidos había repuntado un 1,7% con respecto a diciembre del año pasado y había alcanzado un crecimiento anualizado en torno al 22,8%. Estas cifras corresponden al último mes de la administración de Donald Trump.

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IHS Markit estima que las ventas finales en Estados Unidos cayeron un 12,8% en términos anualizados. Nuevamente, estas cifras surgen de replicar la variación mensual de febrero para la totalidad de los meses del año. 

Las proyecciones acordes a la actividad bursátil estiman que la economía norteamericana atraviesa un momento delicado en el corto plazo, esto a pesar de los estímulos fiscales que aprobó el gobierno de Joe Biden.

Esta es la primera vez que el país no crece directamente después de la aprobación de una Ley de Estímulo Económico

Esto puede ser porque a pesar de que el proyecto era el más ambicioso de la historia, con un gasto de 1,9 billones de dólares (“trillion“, en inglés), una gran parte del presupuesto estaba dedicado a programas sociales, ecologistas, feministas o incluso asistencias a países extranjeros, en vez de estimular la actividad empresarial.

Los amplios programas de inversión pública parecen no traducirse en mayor actividad. El rebote en la economía de Estados Unidos muestra una reacción mucho más favorable a los estímulos monetarios que realizó la Reserva Federal, y una muy pobre performance para los programas fiscales de los demócratas. 

Además, los paquetes de estímulo también responden a una lógica de corto plazo, pues el gobierno de Biden pretende aprobar el mayor aumento de impuestos desde la Guerra de Vietnam.

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En una buena noticia, y a pesar de la caída de la actividad, la tasa de desocupación en Estados Unidos continúa bajando y se situó en el 6% para el mes de marzo

Aun así, el ritmo en la recuperación del mercado laboral no es el que había durante el gobierno de Trump y se torna cada vez más lento

Los diputados republicanos en el Congreso, a pesar de estar en minoría, lograron evitar el alza del salario mínimo que Biden quería, situándolo en los US$ 15 por hora. Esta medida atentaba directamente contra la recuperación de los puestos de trabajo destruidos por la pandemia. 

Cabe destacar que, en términos reales, el salario mínimo de Estados Unidos se encuentra en línea al promedio histórico en el periodo 1990-2015, después de un alza nominal del 41% entre 2007 y 2009. 

El Gobierno terminó teniendo que acordar con la oposición republicana en este punto, y decidió postergar el alza del salario mínimo legal hasta que la economía comience a crecer de forma más robusta.  


El informe completo de IHS Markit.

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Economía

Guzmán se queda pero con la condición de usar los dólares del FMI para la campaña

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Tras el colapso del Frente de Todos en las urnas, la Vicepresidente se impuso al propio Alberto Fernández y el ministro Martín Guzmán, y decidió emplear una maniobra para utilizar recursos brindados por el FMI para disparar el gasto público en cara a la campaña electoral.

En las últimas horas, la vicepresidente Cristina Fernández de Kirchner demostró nuevamente tener el control real de la coalición oficialista, e impuso su voluntad por sobre la del ministro de Economía y la del propio Alberto Fernández.

A través de un decreto, el Gobierno utilizará los dólares del Fondo Monetario Internacional en el Banco Central para encarar una violenta expansión del gasto público como campaña para las elecciones de noviembre. El kirchnerismo apuesta por el despilfarro de recursos para mejorar su posición política hasta las últimas consecuencias y bajo cualquier costo.

De la misma manera en que se hizo en 2009, el Gobierno colocó Letras intransferibles al Banco Central por las cuales podrán hacerse de unos US$ 4.334 millones en concepto de Derechos Especiales de Giro (DEG), una suerte de divisa internacional convertible con el dólar y establecida por el FMI.

Estas medidas fueron establecidas para eludir las restricciones que establece la Carta Orgánica del BCRA, las cuáles indican que la autoridad monetaria solo puede girar a Tesorería hasta un 20% de la recaudación acumulada en 12 meses y hasta un 12% de la base monetaria si es preciso.

Al emplear las Letras intransferibles, las restricciones no se ven violentadas en términos contables y legales, pero en términos económicos el BCRA pierde recursos propios que habían sido otorgados por el FMI para fines muy específicos, y el Tesoro adquiere recursos para fomentar políticas socialistas.

Pero esta maniobra no resulta fortuita para el funcionamiento de la economía. Hasta ahora, el ministro Martín Guzmán se había negado a utilizar estos recursos e intervenir el Banco Central debido a la presión inflacionaria que deriva directamente de este tipo de políticas arbitrarias.

Para concretar las operaciones, y dado que los DEGs depositados en el Banco Central son del Tesoro y que este debe emplear gastos en pesos, el BCRA compra esos DEGs con una agresiva emisión monetaria y estos recursos son finalmente lanzados a la economía mediante una política fiscal extremadamente expansiva.

Las consecuencias esperables de estas medidas son claras: una mayor presión sobre el dólar en el mercado paralelo, mayor desequilibrio externo, mayor brecha cambiaria, y finalmente una mayor presión inflacionaria.

El kirchnerismo podría desarticular completamente toda la corrección fiscal realizada desde diciembre del año pasado y desequilibrar la economía, pues el sobrante monetario es actualmente el principal problema que enfrenta Argentina.

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Economía

El director del Banco Nación propuso crear un sistema monetario similar al de Cuba

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El economista ultra-kirchnerista Claudio Lozano, nombrado presidente del Banco Nación por Alberto Fernández, propone crear un sistema monetario similar al que tiene Cuba y limitar severamente la compra de dólares en el país.

En el marco de la amplia derrota del kirchnerismo, Claudio Lozano, economista fanáticamente kirchnerista y actual director del Banco Nación, propuso en diálogo con C5N una polémica reforma monetaria en la cual los argentinos perderían la posibilidad de defender sus ahorros comprando dólares.

Lozano propuso instaurar en el país un sistema monetario socialista, similar al que tiene Cuba, donde los ciudadanos pierden el derecho a adquirir divisas extranjeras cuando dispongan de hacerlo, y el Estado se garantiza la base imponible para recaudar el impuesto inflacionario. En otras palabras, propuso la inconvertibilidad más absoluta del peso argentino en cualquier divisa y bajo cualquier tipo de cambio, bajo cualquier instancia.

Dentro del esquema descripto por el economista, se propuso imponer nuevas regulaciones sobre el mercado cambiario para terminar de desdoblar la compra de divisas de la misma forma que en Cuba: una parte legal exclusivamente para el Estado o un cierto grupo minoritario, y el resto de las personas obligadas a operar con una divisa no convertible y de dudoso valor para realizar sus transacciones cotidianas.

Claudio Lozano, actual director del Banco Nación nombrado por Alberto Fernández en enero de 2020.

El principal objetivo de la reforma propuesta es dotar al Estado de una forma de financiamiento compulsiva aún más estricta de la que existe hoy. De esta manera, el Lozano criticó la tenue corrección fiscal que lleva adelante el ministro Martín Guzmán.

“Desde octubre del año pasado el nivel de ajuste fiscal no era compatible con una sociedad como la que tenemos”, sentenció Claudio Lozano en referencia a la política fiscal de Guzmán.

Lozano aseguró que los subsidios económicos a los servicios públicos “no pueden debatirse” y que se deberá profundizar la política de “transferencias sociales” a partir de un ingreso universal. Este tipo de medidas se tornan prácticamente infinanciables sin un violento incremento de la asistencia monetaria del Banco Central.

Este planteo no es novedoso dentro de las filas del cristinismo fanático, pues la reconocida referente de la izquierda kirchnerista, Fernanda Vallejos, ya anticipó en reiteradas oportunidades que la corrección fiscal de Guzmán es ampliamente incompatible con las preferencias ideológicas de la Vicepresidente.

La debacle electoral del oficialismo impulsó un nuevo cimbronazo interno a nivel ideológico, y cada vez más voces que responden directamente a Cristina Fernández pujan por una nueva radicalización del Gobierno que podría tornarse peligrosa.

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Economía

¿Crisis institucional? El dólar se disparó hasta los $187 y se derrumban las acciones argentinas en Wall Street

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Tras la implosión en el gabinete nacional, y ante las dudas por la continuidad del programa económico, los mercados reaccionaron desfavorablemente y se derramaban los ADRs argentinos en la plaza de Wall Street.

Después de la estrepitosa derrota electoral, el kirchnerismo sigue sin tocar fondo y la implosión del gabinete nacional supone un nuevo cimbronazo. Las dudas sobre la continuidad del programa económico o un cambio en la estrategia con el FMI sembraron pánico en los mercados financieros.

El dólar paralelo llegó hasta los $187, subiendo prácticamente $5 en un solo día. La brecha cambiaria llegó al 78,5% y se vuelve cada vez más incontenible. El alza del dólar también alcanzó a los mercados alternativos, aunque el Banco Central se negó a permitir mayores correcciones sobre el segmento oficial.

Desde el plano financiero, los títulos nacionales en Wall Street registraron pérdidas importantes. La amenaza por una posible radicalización del kirchnerismo sentó las bases para una implosión bursátil de los ADRs.

Edenor registró pérdidas por un 10%, y la misma suerte corrieron las principales entidades bancarias del país, como el Grupo Galicia (-3,3%), Banco Supervielle (-3,6%) y Banco Macro (-4,4%).

La incertidumbre sobre los mercados refleja la falta de determinación del Gobierno de Fernández. Hasta ahora, el ministro Guzmán planteaba una corrección tarifaria para el año próximo, aunque de carácter tenue. Dado el actual caos institucional, estas garantías dejan de ser tan robustas y muchos inversores temen que el Gobierno se incline por medidas abiertamente extremistas.

El Riesgo País también se vio afectado y subió hasta los 1.505 puntos básicos. Tras el endurecimiento de la postura del Fondo Monetario Internacional y la falta de definiciones del Gobierno, la posibilidad de un acuerdo parece algo cada vez más lejano.

Los cambios en el gabinete podrían ser transcendentales para la política económica en materia de tarifas públicas y la gestión de la deuda externa con el FMI, lo cual mantiene en un absoluto estado de alerta a todos los mercados.

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