La inflación no está bajando: ya fue derrotada

Los datos están sobre la mesa, pero todavía hay quienes se resisten a ver lo evidente. El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) marcó en febrero un aumento de apenas 1% mensual, con una variación interanual del 25,6%. Sin embargo, quedarse en ese número anual es quedarse en el pasado. Lo verdaderamente relevante está en la dinámica que ya empezó a desplegarse y que anticipa un cambio mucho más profundo. Porque la inflación no es una foto estática, es un proceso. Y ese proceso, en la Argentina, ya cambió.

Cuando el ritmo mensual se ubica en torno al 1%, lo que estamos observando no es una simple desaceleración, sino una ruptura con la lógica inflacionaria previa. Si se anualiza la dinámica más reciente, la inflación mayorista corre al 13%, y si se toma el bimestre, al 17%. Estos números están muy lejos del régimen inflacionario que dominó durante años. No se trata de un fenómeno transitorio ni de un golpe de suerte: es el resultado directo de haber terminado con la emisión monetaria como mecanismo de financiamiento del déficit.

Durante años, el Estado argentino operó bajo una lógica profundamente destructiva: gastar sin límite y trasladar el costo a la sociedad mediante la inflación. Este mecanismo funcionó como un impuesto encubierto, regresivo y constante, que deterioró salarios, destruyó el ahorro y desorganizó toda la estructura de precios de la economía. La emisión no era un accidente, era el corazón del sistema. Por eso, cuando se corta la emisión, no se está atacando un síntoma, sino la causa misma del problema.

En este punto es clave entender algo que muchas veces se omite en el análisis: los precios no se ajustan todos al mismo tiempo. La dinámica inflacionaria sigue un recorrido. Primero impacta en los costos de producción, luego en los precios mayoristas y finalmente en los precios minoristas. Por eso el IPIM no es un indicador más, sino una señal adelantada. Cuando los precios mayoristas comienzan a estabilizarse, lo que se está configurando es el escenario futuro de la inflación al consumidor.

Esto implica que lo que hoy vemos en los mayoristas es, en gran medida, lo que veremos mañana en el bolsillo. La economía no cambia de un día para el otro, pero sí cambia de dirección. Y en este caso, la dirección es inequívoca: hacia la desinflación sostenida.

Pero este fenómeno tiene además una dimensión que va más allá de lo técnico. La inflación no es simplemente una suba de precios, sino la consecuencia de expandir artificialmente la cantidad de dinero. Es, en esencia, una forma de transferencia de recursos sin consentimiento. En otras palabras, es una forma de expropiación encubierta.

Por eso, cuando se elimina la emisión como herramienta de financiamiento, no solo mejora un indicador macroeconómico. Se termina con un mecanismo sistemático de deterioro social. Se restablecen reglas más claras, se ordena la estructura de precios y se empieza a reconstruir la posibilidad de planificar. Esto tiene efectos concretos: los salarios dejan de correr detrás de los precios, el ahorro recupera sentido y la inversión vuelve a ser posible.

Es cierto que el dato interanual todavía refleja el pasado inflacionario. Era inevitable. La inflación tiene inercia, tiene rezagos y tarda en desaparecer completamente de las estadísticas. Pero enfocarse únicamente en ese número es no entender el proceso en curso. Lo relevante es que la dinámica ya cambió y que la causa estructural del problema fue atacada.

En este contexto, también es esperable que surjan resistencias. La inflación no solo perjudicaba a la mayoría, también beneficiaba a ciertos sectores que operaban cómodamente en el desorden, la discrecionalidad y la distorsión de precios. Para esos actores, la estabilidad es una amenaza. Para el resto de la sociedad, en cambio, es una oportunidad histórica.

La estabilidad de precios no es un fin en sí mismo, sino la condición necesaria para que la economía funcione, crezca y genere prosperidad. Sin estabilidad, no hay cálculo económico posible; sin cálculo económico, no hay inversión; y sin inversión, no hay crecimiento sostenido.

Por eso, más allá de la discusión coyuntural, lo que está ocurriendo es un cambio de régimen. No se trata de una mejora puntual ni de un rebote estadístico. Se trata de haber desactivado el motor principal de la inflación.

Y en ese sentido, la conclusión es clara: la inflación, en su raíz, ya fue derrotada. Lo que estamos viendo ahora no es su persistencia, sino su retirada.