El Gobierno de Javier Milei logró evitar un endeudamiento más costoso en los mercados internacionales y consiguió financiamiento en dólares a tasas mucho más bajas, según destacó un informe reciente de Bloomberg.
La estrategia impulsada por el ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo, permitió reunir los fondos necesarios para afrontar vencimientos clave sin recurrir a emisiones en condiciones desfavorables.
De acuerdo con el análisis, hace apenas unos meses una colocación de deuda en el exterior habría implicado convalidar tasas cercanas al 10%. Sin embargo, el equipo económico optó por postergar esa alternativa y avanzar en un esquema de financiamiento diversificado que finalmente permitió obtener los dólares a un costo promedio del 6,7%.
“Parece que el ministro de Economía de Argentina, Luis Caputo, hizo bien al resistir los pedidos de vender deuda en los mercados internacionales”, señaló Bloomberg al evaluar los resultados de la estrategia oficial.
Luis Caputo.
El objetivo inmediato del Gobierno de Milei era cubrir un vencimiento de aproximadamente USD 4.200 millones previsto para el 9 de julio. En lugar de acudir a Wall Street en un contexto de alta exigencia por parte de los inversores, el Ministerio de Economía avanzó con mecanismos alternativos que resultaron más eficientes en términos de costos.
Según datos de la corredora PPI citados en el informe, el financiamiento conseguido implicó un ahorro de unos 200 puntos básicos respecto de lo que habría costado emitir deuda en el mercado internacional. Esta diferencia refleja el impacto positivo de haber evitado una colocación en un momento en el que el riesgo país aún exigía primas elevadas.
El informe también remarca que la estrategia adoptada por Caputo fue inicialmente vista con escepticismo por parte de algunos inversores.
“El miembro del gabinete de Javier Milei apostó por una estrategia que muchos inversionistas consideraron inicialmente demasiado arriesgada: conseguir dólares por vías alternativas más baratas, ganar tiempo y esperar una reducción de los diferenciales”, indicó Bloomberg.
Con el correr de los meses, esa decisión permitió fortalecer la posición financiera del Tesoro. De acuerdo con cifras del Banco Central, el Gobierno ya dispone de alrededor de USD 3.600 millones en depósitos en dólares, lo que cubre cerca del 85% del vencimiento próximo.
Javier Milei y Luis Caputo.
El resto de los fondos se completa a través de distintas herramientas que el Ministerio viene implementando, entre ellas colocaciones locales de deuda en dólares, intervenciones del Banco Central y financiamiento respaldado por organismos multilaterales.
Entre las medidas adoptadas, se destaca la emisión de bonos en dólares en el mercado local con vencimientos en 2027 y 2028. Además, el Gobierno logró captar divisas de manera indirecta mediante licitaciones de deuda en pesos, que ofrecen tasas fijas cercanas al 20% anual y rendimientos reales en torno al 7%.
El resultado representa un respaldo a la estrategia oficial en un contexto en el que, desde diciembre, distintos sectores del mercado presionaban para que Argentina retomara el financiamiento externo tras la mejora en las expectativas y el nuevo escenario político posterior a las elecciones.
Sin embargo, la decisión de esperar y buscar alternativas terminó reduciendo significativamente el costo del endeudamiento, consolidando una estrategia que permitió afrontar compromisos clave sin recurrir a condiciones financieras más exigentes en el exterior.
El informe de Bloomberg concluye que la jugada del Ministerio de Economía no solo evitó un mayor costo para el país, sino que también evidenció una gran gestión orientada a optimizar el uso de los recursos.
