En el marco de la modernización del mercado de capitales, la Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó las Resoluciones Generales N° 1123 y N° 1124, mediante las cuales se convoca a Consulta Pública para avanzar en la reglamentación de los ETF locales y en la actualización del régimen de oferta pública vinculado a estos instrumentos.
La decisión del Directorio del organismo se enmarca en el proceso que busca ampliar y sofisticar las herramientas disponibles en el sistema financiero argentino.
En este caso, la iniciativa propone incorporar los denominados Exchange Traded Funds (ETF) como instrumentos locales, los cuales podrán estructurarse a través de Certificados de Valores (CEVA) o Fondos Comunes de Inversión Abiertos (FCIA).
Con esta medida, la CNV apunta a canalizar dentro del ámbito regulatorio nacional estructuras de inversión que repliquen el desempeño de activos o índices de referencia.
Mensaje de la CNV.
De este modo, se habilitaría a los inversores a acceder a nuevas alternativas de diversificación mediante instrumentos negociables en el mercado local, fortaleciendo el desarrollo de opciones financieras disponibles.
El presidente del organismo, Roberto E. Silva, destacó la relevancia de la iniciativa y afirmó que “esta normativa marca un hito para el mercado de capitales argentino, ya que es la primera vez que se avanza en la reglamentación de un régimen de ETF locales, estructurados a través de CEVA o FCIA".
"Se trata de un paso significativo que amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversores. Asimismo, la iniciativa incorpora modificaciones al régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, con el objetivo de hacerlo más eficiente, moderno y alineado con la dinámica de los mercados internacionales”, agregó.
Además del impulso a nuevos instrumentos, la propuesta incorpora mecanismos destinados a garantizar condiciones adecuadas de funcionamiento. En ese sentido, se busca asegurar la correcta custodia y segregación contable y operativa de los activos subyacentes, así como también la transparencia en la formación de precios y la disponibilidad de información relevante para los inversores.
La CNV.
La CNV también plantea reglas específicas según el vehículo utilizado para estructurar los ETF. En el caso de los CEVA, se establecen lineamientos vinculados a los procesos de creación y cancelación de unidades. Para los FCIA, en tanto, se contemplan normas relacionadas con la suscripción y rescate de cuotapartes.
Otro aspecto destacado de la iniciativa es que, una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los FCIA podrán negociarse en el mercado secundario. Esto no solo ampliará las opciones de inversión disponibles, sino que también contribuirá a incrementar la demanda de valores negociables, favoreciendo una mayor profundidad y liquidez en el mercado de capitales argentino.
Finalmente, el organismo avanzará en la actualización del marco regulatorio vigente aplicable a los CEDEAR y CEVA, incorporando precisiones sobre su funcionamiento operativo y estableciendo un régimen específico para su estructuración, emisión y negociación.
El objetivo de estas modificaciones es reforzar la transparencia del sistema, promover el desarrollo del mercado y garantizar una adecuada protección del público inversor en un contexto de creciente modernización financiera.
