Conecte con nosotros

Economía

Histórico: la brecha cambiaria supera el 80%

El dólar sigue sin encontrar techo. El blue subió hasta $127 y el oficial ya cotiza al borde de $70, con una brecha nunca antes vista de más del 80%. La economía Argentina parece ir derecho a una fuerte devaluación del estilo del Rodrigazo. 

Publicado

en

La devaluación en el mercado cambiario se hace cada vez más
evidente y no encuentra techo. El valor del dólar trepó hasta los $127 en la jornada de hoy y terminó cerrando en 125 pesos por dólar. La corrección cambiaria acumula una tendencia
muy pronunciada. Desde el 10 diciembre de 2019, el dólar blue aumentó $40, casi el doble de lo que cotizaba en ese entonces.

El alza no se limitó al mercado paralelo y afectó a todos los segmentos del mercado desdoblado. El Banco Central se vio
obligado a permitir una pequeña suba en el segmento oficial, y este cerró en $69,96, al borde de los $70
.
Tomando el impuesto PAIS, el segmento oficial opera realmente en torno a los
$90

Tan sólo la semana pasada las reservas internacionales bajaron US$ 159
millones
y en el día de ayer, las reservas bajaron entre 67 millones y 43
millones de dólares
. La capacidad administrativa
del cepo cambiario es cada vez más tumultuosa y desde el gobierno ya se sabe que
una gran devaluación está a la vuelta de la esquina. La situación cambiaria actual se parece mucho a la situación previa al Rodrigazo del ’75.

Ad

Los dólares paralelos CCL y MEP cerraron en $121,4 y $118,72 respectivamente

La brecha cambiara a lo largo de todo el sistema cambiario paralelo ya supera el 60%, con una impresionante diferencia entre el oficial ($70) y el blue ($127) del 81,4%. Esta diferencia es algo nunca antes visto en Argentina, ni siquiera en el peor momento del cepo de Cristina Kirchner que duró desde 2011 hasta 2015.

A pesar del aumento de restricciones y el endurecimiento del
cepo cambiario, no se han logrado resultados significativos. Hay demasiados
frentes que imponen una presión extraordinariamente fuerte sobre el mercado
cambiario, y cualquier parche estaría destinado a agotarse rápidamente. El tipo
de cambio oficial mantiene un sistema cuasi-fijo, con una muy gradual corrección
temporal
.

El descontrol de la brecha cambiaria constituye una presión
sobre el valor del dólar, porque las reservas no son abundantes y no es posible
plantear escenarios muy ambiciosos.
La emisión monetaria descontrolada,
lamentablemente como única herramienta de financiamiento que le queda al país, genera
mucha presión también.

El BCRA intenta llevar a cabo paliativos y políticas de esterilización,
una especie de aspiradora de pesos para intentar retirar al menos algo de toda
la emisión. La esterilización ayuda, pero resultó totalmente inútil para atenuar
las expectativas inflacionarias, que obviamente se manifiestan vía tipo de
cambio.

Miguel Ángel Pesce, actual presidente del Banco Central y responsable de una de las emisiones de pesos más agresivas de los últimos 20 años.

Ad

Las tasas de interés realmente negativas, a pesar de haber
algunos instrumentos que prometen ganarle a la inflación pasada, tampoco ayudan para contener al dólar.
Los plazos fijos atados a una regla del IPC
fueron un paliativo, pero evidentemente no se está pudiendo controlar la dolarización paralela de los agentes, principalmente a nivel minorista.  

Y como si todo esto no fuera suficiente, el tipo de cambio en
nuestros países vecinos goza de mucha más flexibilidad
. Brasil permitió una fuerte
devaluación del real, y en general, todos los mercados emergentes están siguiendo
un comportamiento parecido en mayor o menor medida. Con lo que ocurre en los países
emergentes, el flujo de capitales experimentó claramente un movimiento regresivo.

La devaluación brasilera siempre es de mayor interés para nuestro país, porque
al ser nuestro principal socio comercial, las exportaciones (o lo que queda de
ellas) se verán afectadas. La consecuencia directa de todo esto es, nuevamente,
más presión sobre el tipo de cambio local y un desplazo del ingreso de divisas de Argentina a Brasil
.

Se trata de una suerte de tormenta perfecta, en la cual
malas decisiones y mala suerte, constituyen una unión fatal. El escenario de
devaluación ya es inevitable
, y solo resta observar cuál va a
ser el impacto que eso genere. 

Haga clic para comentar

Usted debe estar conectado para publicar un comentario Inicio de sesión

Deja una Respuesta

Economía

La insistencia de Guzman con el FMI: el pago de la deuda podría dejar al Central sin reservas líquidas

Publicado

en

Dentro de los siguientes nueve días vencen alrededor de 1.100 millones de dólares y el Central se podría quedar casi sin reservas líquidas. Aumentan los rumores de un default con el Fondo.

Para el viernes próximo Argentina tendrá que pagar 719 millones de dólares al FMI y tres días después serán otros 369 millones de dólares. Este será el último pago que Argentina pueda hacerle al Fondo con las reservas que se encuentran en el Banco Central para poder continuar con la negociación sin entrar en atrasos. El ministro Guzmán insiste ante la prensa internacional en que necesita más tiempo para llegar a un acuerdo.

Además aumentan las especulaciones que el Gobierno podría no pagar para no perder los últimos 1100 millones de dólares que le quedan de reservas líquidas. Al fin y al cabo, esa suma es algo más del doble que las reservas que el Banco Central perdió en la primera mitad de enero y en febrero se deben pagar 195 millones de dólares de intereses al Club de París.

Dentro del oficialismo hay quienes creen que debería necesario mostrarse duros y dejar de pagar para enviar una señal de intransigencia frente a la exigencia de un ajuste recesivo, mientras que en el entorno del ministro niegan que patear el tablero a altura de las negociaciones esté en los planes de Guzmán.

Por otro lado, en Economía insisten en que, si bien hay tensión, se debe mantener la cordialidad con los técnicos del staff del FMI. Y enfatizan que los avances son lentos, pero los hay y habrá que continuar con la negociación.

La diferencia entre pagar y no pagar no es solamente contable en materia de reservas internacionales, sino de tiempos. Dejar de pagar casi 1.100 millones de dólares implica adelantar dos meses el ingreso formal en atrasos con el Fondo, que se concretaría entonces a finales de julio y no a finales de septiembre. Al fin y al cabo el siguiente vencimiento no es sino hasta el 21 de marzo. Con eso conseguiría comprar algo más de un mes de reservas, aunque la aceleración de la demanda de divisas puede volverlo incluso un período más corto.

No necesariamente entrar en impagos implica el fin de las negociaciones, de hecho en general los países que entraron en atrasos continuaron negociando y solo fueron un puñado los que llegaron a los seis meses, a la fecha límite de los “protracted arrears”, es decir de los atrasos que el Fondo Monetario no puede volver a financiar.

Con depósitos bancarios del sector privado de casi 8 billones de pesos con tasas de interés para los plazos fijos de 3,25% mensual sensiblemente menores a la inflación esperada para comienzos de año, un desarme de depósitos puede rápidamente presionar sobre la brecha cambiaria y volverse contra las reservas incluso sin que el Banco Central destine divisas a los mercados bursátiles.


Seguir Leyendo

Economía

Nuevo disparo del dólar blue: alcanzó un nuevo récord histórico a $219

Publicado

en

La brecha cambiaria con el dólar oficial se amplia cada vez más.

El dólar blue vuelve a sorprender con un nuevo récord histórico este viernes alcanzando los $214 para la compra y a $219 para la venta.

De todos los aumentos, este ha sido el mayor que la divisa dio en un día desde el 10 de noviembre cuando la cotización aumentó $5,50 en 24 horas.

Durante esta semana la divisa comenzó en $209 y la termina con $10 más, dejando una brecha con el dólar mayorista de 109,90%. Por otro lado, en la mayor parte del país, el blue alcanza hasta los $221.

Dólar blue hoy: a cuánto cotiza este domingo 5 de diciembre

Qué sucederá con el riesgo país

Con esta situación que se vive actualmente con el dólar en el último día hábil de la semana, el riesgo país alcanzó los 1914 puntos y señala un máximo desde la reestructuración de deuda que realizó el Gobierno en 2020.

Por otra parte, antes de las 16 horas, los bonos argentinos en dólares perdían entre 0,3% (AL30D) y 4,6%.

Seguir Leyendo

Economía

El Gobierno endurece el cepo y buscará ampliar la documentación tributaria requerida para operar

Publicado

en

Las entidades financieras y los agentes bursátiles podrán solicitar previamente declaraciones tributarias a aquellos clientes que busquen entrar al mercado de capitales. En la práctica, se teme que los organismos de control terminen imponiendo por la fuerza lo que originalmente constituye un lineamiento optativo.

En medio de la progresiva sangría de reservas y el agotamiento del cepo cambiario, el Gobierno dispuso más medidas para seguir estrangulando a las operaciones sobre el mercado legal.

La Unidad de Información Financiera (UIF), por medio de la Resolución 6/2022, dispuso que las entidades financieras como bancos o aseguradoras, así como los agentes bursátiles, podrán solicitar a sus clientes declaraciones tributarias específicas para poder acceder al mercado cambiario legal.

En concreto, las documentaciones tributarias solicitadas serán sobre Ganancias y Bienes Personales, ambos impuestos que tienen un enorme peso como proporción de los recursos totales que percibe el sector público.  

Aún si, si bien se plantea como un criterio que deberá adaptarse a las preferencias de cada entidad financiera con sus clientes, los mercados especulan con que las medidas terminen por imponerse de forma forzosa en las operaciones diarias. Los organismos de control tendrán un mayor peso para disuadir a las entidades financieras para que soliciten, en la práctica, estas declaraciones tributarias a sus clientes.

Las medidas suponen añadir un control adicional sobre el acceso al dólar MEP (que se obtiene en la bolsa de valores) y el dólar Contado con liquidación. Esto podría desembocar en un nuevo aumento de la brecha cambiaria, que actualmente se acerca al 100%.

La resolución fue impulsada por el ultra-kirchnerista Juan Carlos Otero, en un intento por seguir limitando el acceso a los dólares por parte de los argentinos, y contener la profundización de la pérdida de reservas internacionales.

Otero alegó que las disposiciones buscan fortalecer las herramientas de control sobre el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo, pero lo cierto es que estos lineamientos ya estaban abordados en la reglamentación anterior de la UIF sancionada en 2017, y el objetivo real de las medidas es sencillamente imponer una nueva traba para la compra de dólares.

El Gobierno justificó, además, que el marco normativo anterior determinado por el macrismo había desarticulado completamente el control sobre todo tipo de operaciones de origen ilegal, pero nuevamente esta fue una declaración exagerada para justificar el endurecimiento burocrático del cepo.

Seguir Leyendo

Trending