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Economía

Domingo Cavallo alerta que la devaluación será inexorable y hay riesgo de hiperinflación

El famoso ex-ministro Cavallo aseguró que la depreciación del peso es inevitable y dio sus perspectivas para la economía que se viene, con un verdadero riesgo de hiperinflación, en una videoconferencia organizada por la Fundación Federalismo y Libertad.

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Domingo Cavallo proporcionó una entrevista organizada por la
Fundación Federalismo y Libertad
, en la que expuso su punto de vista sobre la
situación de corto y largo plazo, en la economía argentina. Opinó sobre el
impacto de las medidas de aislamiento social, y dejó claro un peligro inminente
de fuerte devaluación
. Esta devaluación sería actualmente postergada por las
rígidas medidas de aislamiento, pero la normalización general de la economía y la
vuelta al movimiento cotidiano, no dejarían cabida para otro escenario más que
un alza en el tipo de cambio.

El alza en el tipo de cambio, que ya estamos viviendo en los
mercados paralelos a pesar del refuerzo en los controles, tendría un fuerte
impacto inflacionario
.

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Es inevitable que el dólar libre va a estar muy alejado del
oficial
. Por lo tanto, va a tener que haber una devaluación que va a ser fuerte
en el mercado comercial”,
advirtió sobre el comportamiento del tipo de cambio.

Debido al comportamiento histórico de los argentinos ante
shocks monetarios de esta naturaleza, el economista señaló que nuevamente, el
camino del régimen monetario es el permanecer con la
alternancia entre dos monedas
. La diferencia radica en cómo se articula dicho
régimen; si se impone una pesificación ineficiente en contraparte a mercados
paralelos, o se acepta la realidad y se reconoce el rol natural que tiene el
dólar para cada ahorrista argentino. Cavallo
asegura que este comportamiento es “inevitable”, propio de la conducta natural
de los argentinos, que simplemente buscan alguna manera para proteger sus
ahorros de la inflación.

Afirmó que cualquier tipo de plan de estabilización, debe
considerar este patrón de comportamiento bimonetario en nuestra economía
, si es
que se quiere tener resultados aceptables en materia de precios y estabilidad.

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Con respecto a la emisión monetaria, el ex-ministro coincide
en que no hay alternativas que garanticen el financiamiento del estado
, al
menos dadas las medidas de aislamiento social que llevó a cabo el gobierno.  Sin embargo, su crítica hacia la política poco
responsable del gobierno se centraliza en el modo en que pretenden articular los
mercados, y un sesgo regulador excesivo.

Lo mejor que puede hacer el gobierno es dejar que los
mercados funcionen libremente
. Que la inflación va a aumentar mucho en el
futuro es inevitable. En lo inmediato no va a haber una inflación muy diferente
a la que venía de arrastre porque, además, va a estar limitada a las
operaciones que se están produciendo; pero nada que signifique interferir en los
funcionamientos de los mercados puede ayudar
”.

Además, opinó a propósito de la reestructuración (o al menos
el intento de la reestructuración) llevada a cabo por el ministro Martín Guzmán.
Criticó el signo prepotente que utilizó el gobierno argentino para intentan
desligar sus responsabilidades con los acreedores y con la situación crediticia
actual

Propuso que la reestructuración tiene que apuntar a una política de
negociación “con humildad” y “sin culpar al mundo” del problema de deuda
argentino. Cavallo aboga por un proceso más ordenado en el avance para reestructurar
la deuda externa, tal y como se hizo en la década del 90 con el Plan Brady y las
operaciones realizadas en su gestión en el 2001. 

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Economía

Se desacelera la recuperación laboral en EE.UU: las solicitudes por desempleo aumentan hasta 286.000

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En los primeros 15 días del mes de enero, los reclamos por seguros de desempleo registraron la cifra más alta desde octubre del año pasado, marcando una fuerte desaceleración de la recuperación laboral en la economía más importante del mundo.

El Departamento de Trabajo de los Estados Unidos reveló que fueron registradas un total de 286.000 solicitudes contra la desocupación hasta la semana que finalizó el 15 de enero. Esto marca un nuevo récord desde octubre de 2021, y supone un freno al rápido rebote del mercado laboral que se venía produciendo desde la segunda mitad del 2020.

Nuevamente, las estimaciones de Bloomberg fallaron por ser exageradamente optimistas, pues se esperaba alcanzar una cifra desestacionalizada en torno a las 225.000 solicitudes. Las proyecciones con exceso de optimismo se producen mes tras mes desde la asunción de Joe Biden, aunque jamás pudieron materializarse en la práctica.

Cabe resaltar que durante la presidencia de Donald Trump ocurría un fenómeno radicalmente opuesto: las proyecciones eran habitualmente pesimistas, pero las cifras oficiales las superaban recurrentemente.

Los datos para enero de 2021 fueron ajustados por estacionalidad, debido a que de esta forma resulta posible comparar entre distintos meses de forma rigurosa. Sin tener en cuenta este ajuste estacional, el número efectivo de personas que solicitaron un seguro por desempleo fue de 337.417 hasta el 15 de enero.

De todas maneras, y aún sin ajuste estacional, la desaceleración del rebote laboral puede observarse también en las proyecciones propias que realizó el Departamento de Trabajo. La estacionalidad característica del mes de enero induce siempre a una fuerte caída de los seguros por desempleo, pero mientras el Gobierno esperaba una caída del 33%, la cifra efectiva llegó a solo el 19,8% con respecto a la semana anterior.

La cantidad de personas que reclamaron su seguro por desocupación aumentó en 55.000 con respecto a la primera semana del mes de enero. La tendencia alcista también puede percibirse si se compara contra los datos de la última semana de diciembre, por lo que la desaceleración laboral ya acumula tres semanas.

La tasa de desocupación de los Estados Unidos volvió a caer por debajo del 4% al término del mes de diciembre, como resultado de la fuerte flexibilidad laboral que existe en ese país y la rápida recuperación económica en “forma de V” desarrollada mayormente en los últimos meses de la gestión de Trump.

Sin embargo, el crecimiento del fenómeno inflacionario se perfila como el principal problema económico que actualmente enfrenta la economía estadounidense. La administración de Biden aún no dio respuestas contundentes y, como ocurre con el poder adquisitivo, la inflación también erosiona poco a poco la imagen política del Presidente.

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Economía

La insistencia de Guzman con el FMI: el pago de la deuda podría dejar al Central sin reservas líquidas

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Dentro de los siguientes nueve días vencen alrededor de 1.100 millones de dólares y el Central se podría quedar casi sin reservas líquidas. Aumentan los rumores de un default con el Fondo.

Para el viernes próximo Argentina tendrá que pagar 719 millones de dólares al FMI y tres días después serán otros 369 millones de dólares. Este será el último pago que Argentina pueda hacerle al Fondo con las reservas que se encuentran en el Banco Central para poder continuar con la negociación sin entrar en atrasos. El ministro Guzmán insiste ante la prensa internacional en que necesita más tiempo para llegar a un acuerdo.

Además aumentan las especulaciones que el Gobierno podría no pagar para no perder los últimos 1100 millones de dólares que le quedan de reservas líquidas. Al fin y al cabo, esa suma es algo más del doble que las reservas que el Banco Central perdió en la primera mitad de enero y en febrero se deben pagar 195 millones de dólares de intereses al Club de París.

Dentro del oficialismo hay quienes creen que debería necesario mostrarse duros y dejar de pagar para enviar una señal de intransigencia frente a la exigencia de un ajuste recesivo, mientras que en el entorno del ministro niegan que patear el tablero a altura de las negociaciones esté en los planes de Guzmán.

Por otro lado, en Economía insisten en que, si bien hay tensión, se debe mantener la cordialidad con los técnicos del staff del FMI. Y enfatizan que los avances son lentos, pero los hay y habrá que continuar con la negociación.

La diferencia entre pagar y no pagar no es solamente contable en materia de reservas internacionales, sino de tiempos. Dejar de pagar casi 1.100 millones de dólares implica adelantar dos meses el ingreso formal en atrasos con el Fondo, que se concretaría entonces a finales de julio y no a finales de septiembre. Al fin y al cabo el siguiente vencimiento no es sino hasta el 21 de marzo. Con eso conseguiría comprar algo más de un mes de reservas, aunque la aceleración de la demanda de divisas puede volverlo incluso un período más corto.

No necesariamente entrar en impagos implica el fin de las negociaciones, de hecho en general los países que entraron en atrasos continuaron negociando y solo fueron un puñado los que llegaron a los seis meses, a la fecha límite de los “protracted arrears”, es decir de los atrasos que el Fondo Monetario no puede volver a financiar.

Con depósitos bancarios del sector privado de casi 8 billones de pesos con tasas de interés para los plazos fijos de 3,25% mensual sensiblemente menores a la inflación esperada para comienzos de año, un desarme de depósitos puede rápidamente presionar sobre la brecha cambiaria y volverse contra las reservas incluso sin que el Banco Central destine divisas a los mercados bursátiles.


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Economía

Nuevo disparo del dólar blue: alcanzó un nuevo récord histórico a $219

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La brecha cambiaria con el dólar oficial se amplia cada vez más.

El dólar blue vuelve a sorprender con un nuevo récord histórico este viernes alcanzando los $214 para la compra y a $219 para la venta.

De todos los aumentos, este ha sido el mayor que la divisa dio en un día desde el 10 de noviembre cuando la cotización aumentó $5,50 en 24 horas.

Durante esta semana la divisa comenzó en $209 y la termina con $10 más, dejando una brecha con el dólar mayorista de 109,90%. Por otro lado, en la mayor parte del país, el blue alcanza hasta los $221.

Dólar blue hoy: a cuánto cotiza este domingo 5 de diciembre

Qué sucederá con el riesgo país

Con esta situación que se vive actualmente con el dólar en el último día hábil de la semana, el riesgo país alcanzó los 1914 puntos y señala un máximo desde la reestructuración de deuda que realizó el Gobierno en 2020.

Por otra parte, antes de las 16 horas, los bonos argentinos en dólares perdían entre 0,3% (AL30D) y 4,6%.

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