El Gobierno vuelve a flexibilizar el cepo: cuáles son los cambios a partir de hoy

La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha anunciado una flexibilización del cepo cambiario que afecta las operaciones con divisas financieras, como el dólar  contado con liquidación (CCL) y el dólar MEP.

Dos restricciones clave, que limitaban las operaciones de grandes volúmenes y afectaban especialmente a inversores extranjeros, han sido eliminadas.  Estas medidas habían sido impuestas durante momentos de inestabilidad cambiaria, pero con la caída reciente de los tipos de cambio paralelos, se han comenzado a flexibilizar.

En su comunicado oficial, la CNV explicó que, en respuesta al contexto económico actual, está implementando ajustes en la regulación de las operaciones de compraventa de valores negociables con liquidación en moneda extranjera. Estas medidas forman parte de un proceso de normalización del mercado de capitales.

Con la Resolución General N° 1018, la CNV ha flexibilizado las limitaciones para la venta de valores negociables con liquidación en moneda extranjera, tanto en jurisdicción local como extranjera.

Esto incluye operaciones donde los clientes mantengan posiciones tomadoras de cauciones, pases o cualquier otro tipo de financiamiento en el mercado de capitales. Además, se eliminó el régimen de calendarización, suprimiendo la obligación de dar un preaviso de cinco días para operaciones mayores a $200 millones para residentes y no residentes.

Impacto en el dólar MEP y el mercado financiero

La flexibilización de estas restricciones llega en un momento en que el dólar MEP continúa bajando, cerrando en $1.213 por unidad, cerca de romper la barrera de los $1.200.

Los tipos de cambio bursátiles han estado bajo presión debido a la política de "emisión cero" del Banco Central, que ha estado revendiendo divisas en el mercado formal para reducir la brecha cambiaria y cauterizar la cantidad de pesos en la economía.

Factores como el vencimiento de Bienes Personales, que obliga a muchos a vender sus divisas, y un contexto externo estable, también han ayudado a la caída de los tipos de cambio paralelos.

Reacciones del mercado

La flexibilización de estas normas ha sido bien recibida por operadores del mercado financiero. Ariel Sbdar de Cocos Capital destacó a Infobae que  la eliminación del preaviso para operaciones mayores a $200 millones dará mayor fluidez al mercado y reducirá los obstáculos para grandes transacciones.

Por su parte, Salvador Vitelli de Romano Group afirmó que, aunque esta medida no afectará directamente al pequeño inversor, representa un paso positivo hacia una mayor apertura del mercado de capitales.

A pesar de los avances, algunos operadores señalaron que aún persisten limitaciones, como la Comunicación A 7340 del Banco Central, que sigue generando trabas para operar con divisas.

Flexibilización progresiva y futuro del mercado

Si bien las medidas recientes son vistas como un paso en la dirección correcta, los expertos coinciden en que el mercado financiero todavía enfrenta desafíos. La eliminación de restricciones para operaciones en dólares mayores a $200 millones y la flexibilización en el uso de cauciones en moneda extranjera ayudan a mejorar la liquidez del mercado, haciéndolo más dinámico.

Con esta serie de flexibilizaciones,  la CNV continúa avanzando hacia la normalización del mercado cambiario, lo que podría tener efectos positivos en el tipo de cambio paralelo y en la confianza de los inversores.