En los anales de la economía política, pocas declaraciones revelan con tanta franqueza el abismo que separa la ilusión keynesiana de la realidad inexorable del mercado como la reciente euforia expresada por un economista local ante la colocación de bonos por USD 1.850 millones.
"Es una de las emisiones más importantes de la historia", proclamó Gabriel Oddone, regocijándose en lo que no es sino un acto de hipoteca colectiva sobre el futuro de una nación. Uruguay, ese pequeño bastión de estabilidad aparente en el cono sur, ha visto en tan solo siete meses cómo su endeudamiento público asciende del 65% al 68% de su producto bruto interno, posicionándose ahora como el tercer país más endeudado de la región.
¡Qué orgullo para los planificadores centrales! Contentos de endeudar al país, indeed, como si la prosperidad se midiera en ceros añadidos a la deuda y no en la capacidad de los individuos para producir y ahorrar.
Permítasenos desentrañar esta farsa con la claridad que merece la ciencia económica. La emisión de bonos no es un triunfo; es una confesión de fracaso. El gobierno, incapaz de financiarse con los frutos genuinos de la actividad productiva —impuestos voluntarios o, mejor aún, reducciones en el gasto—, recurre al expediente inflacionario disfrazado: pedir prestado hoy para gastar mañana, cargando el peso sobre generaciones no nacidas.
En siete meses, un incremento de tres puntos porcentuales en la relación deuda/PIB no es un detalle menor; es una aceleración hacia el precipicio. El PIB, esa magnitud agregada que tanto fascina a los intervencionistas, crece nominalmente por la inflación o por estímulos artificiales, pero la deuda es real, tangible, un reclamo inexorable sobre los recursos escasos de la sociedad.
¿Por qué contentarse con endeudar? Porque la mentalidad estatista ve en la deuda un instrumento mágico para "estimular" la economía. Se emiten bonos, se inyecta dinero fresco en proyectos públicos —carreteras suntuosas, subsidios clientelistas, burocracias infladas—, y se proclama crecimiento.
