Buscando datos del BCU, para actualizar material de mis clases sobre la inflación persistente en Uruguay, encontré una noticia en su portada, de su comité de política monetaria: “8 de abril de 2025: El BCU incrementa la tasa de interés a 9,25% para conducir la inflación a la meta de 4,5%”.
En un post anterior mencionaba que el entonces futuro ministro de economía, Gabriel Oddone, propuso desindexar salarios para evitar el aumento de la inflación. El artículo fue “Desindexación …Medida Correcta por Motivos Equivocados.”
Explicaré por qué la inflación no quedará dentro del rango meta (post rezago) y cómo los antecedentes de un gobierno con ideas —a mi entender equivocadas— sobre cómo funciona la economía producirán además el acostumbrado bajo crecimiento con alto desempleo.
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Inflación persistente en Uruguay, los últimos 25 años
El siguiente cuadro muestra la inflación en los últimos cinco gobiernos, casi siempre fuera del rango meta desde que se implementó, en los 15 años del mismo gobierno al actual, el período Vázquez-Mujica-Vázquez.
Sobre el rol de Mujica en este período
El mayor incremento del IPC se verificó durante la crisis del 2002, con un 26%. Desde 2004, luego de establecido un rango meta anual entre 3% y 7% (3-6% desde setiembre de 2022), en pocas oportunidades la inflación se situó entre las bandas, aunque cerca del límite máximo.
En tiempos de crisis, como suele ocurrir en nuestro caso, los gobiernos aplican medidas keynesianas, entre otras, aumentan la cantidad de dinero como forma de sortearla e incentivar la recuperación. Explicaré también esta falacia.
Crisis e inseguridad también exigen otro modelo
Causa única de la Inflación
La inflación no es multicausal ni un tema “complejo”. La causa es la emisión de dinero del banco central para prestarle al gobierno, como un medio para financiar el déficit fiscal. Esto no es gratis; lo pagamos todos con más pobreza.
El déficit fiscal se produce cada vez que el gobierno gasta más de lo que recauda en impuestos.
