El Banco Central del Uruguay (BCU) informó que la economía se contrajo un 0,2% en el tercer trimestre de 2025 (julio-septiembre) respecto al trimestre anterior, en términos desestacionalizados. Esta caída interrumpe ocho trimestres consecutivos de expansión y revela vulnerabilidades profundas en la estructura productiva del país.
Aunque el PIB creció 1,2% interanual respecto al mismo período de 2024, el estancamiento trimestral apunta a problemas más allá de lo coyuntural.
Las causas inmediatas: Síntomas de problemas más profundos
Los datos oficiales destacan factores directos: una menor actividad en la refinación de petróleo debido a la avería de la boya petrolera en José Ignacio, que paralizó operaciones durante parte del trimestre; una caída en la producción de rolos de madera para la industria de celulosa y menores exportaciones asociadas; y un freno en las inversiones en construcción, con contracción interanual del 3,1% por menor obra en vialidad y líneas de energía.
El sector agropecuario, pesquero y minero registró una leve caída interanual del 0,2%, mientras que la industria manufacturera cayó 2,1%. Estos elementos no compensaron el dinamismo en comercio, servicios y turismo.
Sin embargo, estas explicaciones superficiales ocultan raíces estructurales. Las contracciones no surgen aisladas, sino como ajustes inevitables a expansiones previas insostenibles, generadas por expansiones crediticias y políticas fiscales que distorsionan señales de mercado, fomentando inversiones erróneas que tarde o temprano deben corregirse.
El rol asfixiante del intervencionismo estatal
El principal obstáculo al crecimiento sostenido es el elevado peso del Estado en la economía. El gasto público, impuestos altos y regulaciones excesivas absorben más del 50% del ingreso generado por el sector privado, dejando un remanente limitado para inversión y consumo genuino.
Esto genera estancamiento crónico: desde mediados de la década pasada, el producto privado apenas crece, pese a aumentos nominales del PIB impulsados por el sector público.
